聯準會洛根對通膨表示擔憂，令 2026 年降息前景蒙上陰影

達拉斯聯準會主席洛根（Lorie Logan）週一表達了對核心服務通膨的新擔憂，為有關央行降息時間表的辯論引入了一個鷹派變數。目前基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 之間。

「我對除住房外的核心服務通膨感到擔憂，」洛根在一份聲明中表示。她是 2026 年政策制定委員會的投票委員。

這些言論為投資者增加了一層複雜性，他們一直在應對來自聯準會的矛盾信號。儘管委員會在 3 月會議上的官方預測包括 2026 年的一次降息，但洛根對這一粘性通膨組成部分的關注表明，緊縮政策可能會持續更長時間。這可能會推動美元走強，並對股市施加進一步壓力。

洛根的言論之所以重要，是因為它們突顯了聯準會內部在未來路徑上的分歧日益擴大。儘管一些官員認為通膨降至 2% 的路徑很清晰，但她對具有韌性且存在問題的通膨類別的關注表明，通膨鬥爭的「最後一英里」可能是最艱難的，可能會推遲或縮小未來任何寬鬆週期的範圍。

更為鷹派的立場

特別提到「除住房外的核心服務」至關重要。這一類別通常被稱為「超核心」通膨，受到聯準會的密切關注，因為人們認為它主要受薪資增長和勞動力市場緊張的推動。該領域的持續強勁可能表明，潛在的通膨壓力降溫速度未達預期，迫使聯準會保持限制性立場的時間長於預期。目前的聯邦基金利率自 2025 年最後一次加息以來一直維持在 3.5% 至 3.75% 的區間，而洛根的言論削弱了轉向的預期。

聯準會內部的分歧

達拉斯聯準會主席的鷹派基調與她同事近期的言論形成鮮明對比。紐約聯準會主席威廉姆斯（John Williams）最近表示，貨幣政策「處於有利位置」，可以應對當前的不確定性，包括持續的中東衝突對通膨的影響。威廉姆斯預計今年通膨將降至 2.75%，並在明年達到 2% 的目標，這一時間表比許多認為 2028 年才能達標的同行更為樂觀。

聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）也表達了更有耐心的基調，主張採取「觀望」態度。鮑威爾最近總結央行的困境時說：「勞動力市場存在某種下行風險，這建議保持低利率，但通膨存在上行風險，這建議或許不該保持低利率。」洛根對超核心通膨的針對性擔憂，為該等式的鷹派一側增加了一個新的、具體的風險，可能會使委員會的平衡偏離即將到來的降息。

本文僅供參考，不構成投資建議。