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聯準會工作人員的一份新工作文件建議,在未結算衍生品市場中,加密貨幣應被視為一種獨特的資產類別,以設定抵押品要求。該提案旨在解決數位資產的高波動性,而現有風險模型未能充分捕捉這一點。
- 新資產類別: 該文件建議為加密貨幣創建一個獨特的風險類別,與股票、大宗商品等傳統資產區分開來。
- 更高抵押品: 這一框架可能導致加密衍生品更高的初始保證金要求,以反映其與傳統金融工具相比更高的風險狀況。
- 監管整合: 此舉表明美國監管機構正在構建一個正式框架,以將數位資產納入傳統銀行體系。
聯準會工作人員的一份新工作文件建議,在未結算衍生品市場中,加密貨幣應被視為一種獨特的資產類別,以設定抵押品要求。該提案旨在解決數位資產的高波動性,而現有風險模型未能充分捕捉這一點。

聯準會週三發布的一份工作人員工作文件,概述了管理加密相關衍生品風險的新方法。這份由安娜·阿米爾賈諾娃 (Anna Amirdjanova)、大衛·林奇 (David Lynch) 和安妮·鄭 (Anni Zheng) 撰寫分析認為,數位資產的高波動性使其無法適應現有的標準化初始保證金模型 (SIMM),該模型是為股票、利率和大宗商品等傳統資產類別設計的。
作者們提議為加密貨幣建立一個獨特的風險權重類別,將其分為比特幣和以太坊等「浮動」資產,以及穩定幣等「掛鉤」資產。為了更準確地建模風險,他們建議使用一個在這兩類資產之間平均分配的基準指數。該指數將為校準未結算、場外 (OTC) 衍生品交易的初始保證金要求提供基礎。
該提案直接針對初始保證金——金融機構必須提交的抵押品,以防範未通過中央結算所的交易中對手方違約。通過創建特定的加密貨幣類別,該框架將要求機構為其加密衍生品頭寸持有更多抵押品,以緩衝該資產類別顯著的價格波動。
這份文件代表了美國金融當局為數位資產開發正式監管結構的持續努力。此前,2023 年 12 月曾撤銷了限制美國銀行參與加密貨幣的舊指導意見。聯準會還在探索為加密公司提供「精簡」主帳戶的訪問權限,這進一步表明其正有意識地將該行業整合到既定的金融體系中。