美聯儲官員警告：高油價可能使通脹率維持在 3% 附近

美聯儲的一名高級官員週三警告稱，持續的高油價可能會使潛在通脹率在今年年底前維持在 3% 附近，這表明美國央行可能需要將其目前 3.75% 的峰值利率維持較長時間。

「我們可能會看到油價向核心通脹的傳導，」聖路易斯聯儲主席阿爾貝托·穆薩萊姆表示。他預計，到年底核心指標將「略低於 3% 或在 3% 左右」，比美聯儲的目標高出一個百分點。

穆薩萊姆發表上述言論之際，能源市場仍處於緊張狀態。於 2 月下旬爆發的伊朗戰爭擾亂了全球能源供應，西德克薩斯中質原油（WTI）價格在高峰期每桶飆升了 79%。這直接轉嫁給了消費者，根據 AAA 的數據，全國平均汽油價格在過去五周內上漲了約 40%，達到每加侖 4.16 美元。克利夫蘭聯儲的「通脹即時預測」工具反映了這一壓力，預計 4 月份的總體通脹率可能升至 3.56%，較 2 月份報告的 2.40% 大幅上升。

這一前景強化了「更高更久」的利率敘事，可能會令金融市場感到不安。在 2025 年底的一系列降息之後，聯邦公開市場委員會（FOMC）在整個 2026 年都將政策利率穩定在 3.50% 至 3.75% 的區間內。穆薩萊姆的表態暗示，在通脹顯示出更有說服力的向 2% 目標回落的跡象之前，不太可能進一步放寬政策，這推後了投資者對短期降息的預期。

石油衝擊令美聯儲的抗通脹鬥爭複雜化

穆薩萊姆表達的主要擔憂是高能源成本向更廣泛經濟領域的傳導。雖然總體通脹直接受波動的食品和能源價格影響，但剔除這些因素的核心通脹被視為潛在趨勢的更好預測指標。持續的高油價可能會通過增加企業的運輸和生產成本滲透到核心組成部分，而這些成本隨後會被轉嫁給消費者。

這種情況使美聯儲未來的道路變得複雜。在為對抗大流行後的通脹而激進加息後，FOMC 在 2025 年 9 月、10 月和 12 月連續三次降息 25 個基點。然而，該委員會在整個 2026 年都處於停頓狀態以評估收到的數據。穆薩萊姆的言論表明，耐心仍將是關鍵詞。他指出，「美聯儲可能會在『一段時間內』將政策利率維持在當前區間」，同時監測通脹、就業和整體經濟活動。

市場重新調整降息預期

這位美聯儲關鍵官員的鷹派基調可能會促使市場對未來利率變動的定價進行重新調整。在這些言論發表之前，投資者一直在消化 2026 年下半年進一步降息的可能性，以支持經濟增長並推動人工智能等行業的擴張。

然而，在通脹保持頑固高位的場景下，美聯儲的騰挪空間將非常有限。這種政策立場通常會對股市產生下行壓力，尤其是對借貸成本敏感的增長型和科技板塊。它還可能走強美元，並因收益率下降前景轉淡而打壓債券價格。所有的目光現在都將轉向定於 4 月 28 日至 29 日舉行的下一次 FOMC 會議，以及即將發布的通脹報告，以尋找美聯儲政策軌跡的進一步線索。

本文僅供參考，不構成投資建議。