美聯儲主席提名人沃什在首場參議院聽證會中釋放政策轉向信號

(P1) 美聯儲主席提名人凱文·沃什在 2026 年 4 月 20 日舉行的首場參議院確認聽證會上宣佈，雖然貨幣政策必須保持獨立，但中央銀行應在更窄的授權範圍內運作。這一立場可能預示著，美聯儲將與其前任們的寬鬆政策發生重大轉變。

(P2) 「美聯儲的信譽是其最寶貴的資產，而這種信譽是通過擁有明確的使命並恪盡職守來贏得的，」沃什在聽證會上表示。「解決所有的經濟或社會弊病並非美聯儲的職責。」

(P3) 在發表上述言論之際，美聯儲的資產負債表仍維持在 7 萬億美元以上的高位，基準聯邦基金利率為 4.50%。沃什關於美聯儲「本分」的評論被一些人解讀為對已存在十餘年的量化寬鬆計劃的批評。聽證會期間，10 年期美國國債收益率上漲 8 個基點至 3.85%，而標普 500 指數則下跌了 0.6%。

(P4) 目前的關鍵在於市場長期以來對「美聯儲看跌期權」的信念，即認為央行在經濟低迷時期總會介入以支撑資產價格。如果美聯儲放棄這一隱含擔保，可能會讓習慣了可預測安全網的市場重新面臨重大風險和波動。下一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議定於 5 月 15 日舉行，屆時市場將密切關注聲明措辭的任何變化。

沃什的提名正值美國經濟的關鍵時刻，儘管通脹已從高點回落，但仍高於美聯儲 2% 的目標。他強調美聯儲職能應更有限，這與前幾任主席任期內美聯儲授權範圍擴大的觀點形成鮮明對比，此前美聯儲的職權甚至延伸到了應對氣候變化和社會不平等等領域。

一個更加鷹派或減少干預的美聯儲可能會對資產估值產生深遠影響。多年來，低利率和量化寬鬆政策推高了股票和債券價格。這一趨勢的逆轉可能導致風險重新定價和避險情緒升溫。上一次美聯儲主席發出類似的「回歸基本面」信號是在 20 世紀 80 年代初的保羅·沃爾克（Paul Volcker）時期，那段時期為了打擊通脹導致了高利率，同時也引發了嚴重的經濟衰退。

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