聯準會紀要顯示利率路徑分歧加深，伊朗戰爭加劇雙向風險

根據最近的會議紀要，聯準會官員認為，目前維持在 3.50%-3.75% 區間的政策利率，足以應對伊朗戰爭給就業和通膨帶來的雙重風險。紀要顯示，越來越多的政策制定者認為利率路徑存在「雙向」風險的「可能性很高」，這直接反映了衝突帶來的深刻不確定性。

紀要呼應了聯準會領導層最近的公開聲明。聯準會副主席菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）在底特律梅西大學的一次演講中表示：「在當前環境下，我面臨的前景是勞動力市場存在下行風險，而通膨存在上行風險。我對前景保持謹慎……但我繼續認為，我們目前的政策立場定位恰當，使我們能夠評估經濟的演變。」

辯論的核心集中在兩種截然不同的情境上。許多官員認為，作為衝突的直接後果，石油價格的持續上漲可能會使通膨在高位維持的時間超過預期，可能需要進一步升息以實現聯準會 2% 的目標。相反，大多數參與者擔心長期衝突可能導致勞動力市場顯著放緩，從而可能需要降息以支持就業。目前的失業率為 4.3%。

這種內部的分歧使聯準會的前瞻性指引變得複雜，並給市場帶來了巨大的波動。為對抗通膨而升息的前景將利空股市並利多美元，而為支持疲軟的勞動力市場而可能進行的降息則可能產生相反的影響。目前，聯準會維持其依賴數據的立場，大多數參與者一致認為，現在斷定地緣政治局勢最終將如何影響美國經濟還為時過早。

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