聯準會紀要顯示，若通膨持續高於 2%，官員對升息持開放態度

聯準會官員在上次會議上表示，如果通膨持續處於高位，他們越來越願意提高利率，這一語氣的顯著轉變向市場釋放了鷹派信號。4 月 30 日至 5 月 1 日的會議紀要顯示，雖然政策被視為「定位良好」，但多位與會者提到，如果通膨風險證明有必要，他們準備進一步收緊政策。

BMO 資本市場美國利率策略主管 Ian Lyngen 表示：「會議紀要帶有鷹派基調，提醒市場聯準會離升息按鈕的距離比市場定價的要近。這顯然是對即將降息說法的一種反擊。」

此次討論是在第一季度出現一系列「令人失望」的通膨數據之後進行的，這些數據阻礙了向央行 2% 目標的進展。紀要發佈後，對聯準會政策預期敏感的 2 年期國債殖利率走高。股市反應平淡，標普 500 指數基本持平，投資者正在消化這一更激進的立場。

這種鷹派傾向使 2024 年的貨幣政策路徑變得更加複雜。儘管聯邦公開市場委員會（FOMC）在會議上將政策利率維持在 5.25% 至 5.50% 的 23 年高點，但紀要顯示委員會對通膨放緩的速度正在失去耐心。聯準會自 2023 年 7 月以來一直維持這一利率。目前的辯論轉向了當前的政策水平是否具有足夠的限制性，以使通膨回到目標水平。

對通膨放緩的信心減弱

紀要顯示，「參與者指出，他們繼續預計通膨將在中期內回到 2%」，但「近期的通膨數據並未增加他們對向 2% 邁進的信心」。這種情緒是決定維持限制性立場並引入進一步升息可能性的關鍵驅動因素。3 月會議的經濟預測摘要顯示，2024 年預計降息次數的中位數為三次，這一預測現在看來日益樂觀。

市場目前正在重新校準預期。雖然期貨市場仍定價 2024 年 12 月會議前至少降息 25 個基點的機率很高，但第二次降息的可能性已經降低。投資者的焦點現在轉向即將公佈的通膨和勞動力市場數據，這將對聯準會在 6 月 11 日至 12 日下次會議上的決定至關重要。如果經濟數據持續強勁且通膨具有粘性，可能會迫使聯準會在更長時間內維持高利率，甚至採取最新紀要中揭示的鷹派警告行動。

本文僅供參考，不構成投資建議。