聯準會紀要顯示 4 人持異議，花旗指出市場誤判降息時機

聯準會在 4 月將政策利率維持在 3.50% 至 3.75% 的區間不變，但會議紀錄顯示，內部出現了 30 多年來最嚴重的分歧，如果通膨持續高企，越來越多的官員對升息持開放態度。

「在 4 月 28 日至 29 日的會議上，大多數聯準會決策者認為，如果通膨持續高於央行 2% 的目標，『某些政策收緊可能變得合適』，」花旗經濟學家安德魯·霍倫霍斯特在針對紀要的一份報告中表示。紀要發布後，由於交易員削減了對未來降息的押注，兩年期美債收益率攀升至 4.1% 以上的 15 個月高點。

紀要詳細描述了委員會的裂痕：在 12 名投票成員中有 4 人持有異議，這是自 1992 年以來最多的一次。儘管一名成員（理事史蒂芬·米蘭）投票支持降息，但另外三名成員對政策聲明中的措辭持有異議，他們認為聲明仍發出了寬鬆偏向的訊號。自 2025 年 4 月升息以來，委員會尚未調整政策利率，目前期貨市場預計到 2026 年 6 月降息的可能性僅為 1.7%。

花旗：市場對鷹派基調反應過度

儘管紀要偏向鷹派，但花旗分析師認為投資者反應過度，低估了 2026 年晚些時候降息的理據。他們認為市場誤讀了候任聯準會主席凱文·沃什的立場，花旗預計儘管沃什將接手一個更加鷹派的委員會，但隨著通膨降溫，他仍將傾向於降低利率。

霍倫霍斯特在報告中指出：「我們認為更大的可能性是沃什在 6 月會議上不會推動降息，但會繼續主張最終降低政策利率。」花旗的基準預測是，受勞動力市場疲軟和通膨數據放緩的推動，聯準會將在 9 月重啟降息週期。他們辯稱，雖然伊朗戰爭及隨後原油價格激增 50% 推高了標題通膨，但核心指標比官方數據顯示的更接近聯準會 2% 的目標。

這一分歧為沃什在 6 月 16 日至 17 日主持的首次極具爭議的會議奠定了基礎。沃什由公開呼籲降低利率的總統唐納德·特朗普任命，他需要在一份會議紀錄顯示「許多」參與者希望從官方聲明中刪除任何未來降息暗示的委員會中建立共識。最終結果可能取決於即將公佈的通膨和就業報告是否顯示經濟降溫程度足以證明放寬政策是合理的。

本文僅供參考，不構成投資建議。