聯準會維持利率3.75%不變，美元創四週最大單日跌幅

聯準會週三維持利率於3.75%不變，這項決策引發美元創下一個月來最大單日跌幅，並推動日圓兌美元回升近0.3%。

聯準會週三維持利率於3.75%不變，但美元仍創下四週來最大單日跌幅，因市場將伴隨聲明解讀為鴿派，相對於決策前已累積的鷹派預期。會後聲明顯示，投票結果一致，所有12名聯邦公開市場委員會（FOMC）委員均支持維持利率不變。

「聲明措辭經過精心校準，以避免釋放任何短期政策方向的信號，但市場此前已消化約30%的升息機率，因此維持不變本身即被視為鴿派驚喜，」Edgen 中央銀行分析師 James Okafor 表示。

美元指數下跌0.58%至100.68，創下約四週來最大單日跌幅。美元兌日圓下跌近0.3%，日圓在尾盤交易中反彈；英鎊兌美元上漲0.14%至1.3365。兩年期美國公債殖利率下跌8個基點，交易員削減升息押注，十年期殖利率則降至4.12%。

這項決策重新確立了政策方向，為英國央行週四的利率公告及日本央行本週稍晚的會議鋪路。隨著聯準會按兵不動，而日本央行已於六月將利率升至1%（31年新高），今年來主導美元強勢的利差正逐步收窄。

美元賣壓回吐聯準會前持倉

美元跌勢在FOMC聲明刪除可能保留七月升息選項的措辭後加速。根據決策前引用的分析師預估，市場原先賦予升息一碼約30%的機率，因為上半年黏性通膨數據使聯準會持續處於警戒狀態。聯準會偏好的通膨指標——核心個人消費支出（PCE）物價指數——五月年增率為3.4%，遠高於央行2%的目標。

聯準會上一次在鷹派預期升溫後維持利率不變是在2024年9月，當時美元在隨後兩週內走弱1.2%，之後才反彈。隔夜指數互換（OIS）市場目前定價九月會議維持不變的機率為62%，而首次完整降息一碼的預期則要到2027年第一季才被完全反映。

日圓是美元回檔的主要受惠者。美元兌日圓在交易時段內下跌近0.3%，延續了從本週稍早165附近水準回落的趨勢。此波動發生在日本央行政策決議前夕，總裁植田和男在六月升息至1%（1995年以來最高水準）後，面臨持續推動政策正常化的壓力。日本過去過早緊縮的經驗值得借鏡：2006年至2007年間，總裁福井俊彥僅將利率升至0.5%並結束量化寬鬆，但日本央行在兩年內便被迫逆轉政策方向。

跨資產連鎖效應與未來一週展望

聯準會決策的影響波及各資產類別。黃金持穩於每盎司4,045美元附近，因美元走軟支撐金價逐步逼近4,000美元關口。原油價格出現明顯分化，西德州中質原油（WTI）因庫存減少幅度超乎預期——減少716.7萬桶——而大漲6.39%至每桶82.10美元，布蘭特原油則微跌0.05%至每桶88.07美元。

英國央行將於週四召開會議，根據經濟學家調查，市場預期該行將維持利率於3.75%不變，投票結果為7比2支持政策不變。英國週三公布的數據顯示，六月抵押貸款核准件數從五月的56,570件上升至58,200件，M4貨幣供給月增0.8%，兩項數據均高於市場共識預期。

日本央行本週稍晚的決策被視為植田和男任期內最具關鍵影響的一次，其選擇在於：是暫停進一步緊縮直至年底，還是加速自六月升息以來啟動的正常化周期。日圓升值將向投資者傳遞信心信號，並降低日本對高昂能源價格及幣值低估所驅動的輸入型通膨依賴。若日本央行維持鷹派立場，美元可能面臨進一步壓力，因為過去兩年支撐美元的利差優勢正持續消退。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。