聯準會按兵不動 利率維持3.75% 三名鷹派官員反對要求升息

聯準會週三將基準利率維持在3.5%至3.75%不變，但以9比3的票數通過決議，其中三張反對票主張升息一碼，突顯出決策層對持續高於目標的通膨問題存在日益加深的分歧。

「三張反對票顯示，內部對收緊政策的壓力已達到我們自2022年緊縮週期以來從未見過的水平，」前《金融時報》聯準會記者、現任職於Edgen的James Okafor表示。「沃什精簡後的聲明未能為鷹派提供任何可以依託的依據。」

根據會後聲明，克里夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲·哈馬克、明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁尼爾·卡什卡里及達拉斯聯邦準備銀行總裁洛麗·羅根各自投票支持將聯邦基金利率上調25個基點。此次決議之前，聯準會已在1月、3月、4月及6月連續四次維持利率不變，此前則於9月、10月及12月連續三次降息一碼，將利率從4.5%降至當前區間。6月消費者物價指數年增率約為3.5%，核心通膨也維持在類似水平——這已遠高於聯準會2%的目標超過五年。

真正的考驗將在9月16日到來。根據CME集團的FedWatch工具，市場目前預測屆時升息機率超過50%。聯邦公開市場委員會6月的點陣圖預測今年底前將升息一碼，而沃什拒絕提供前瞻指引，讓投資人只能逐字推敲這份與6月措辭如出一轍的聲明：「儘管不確定性升高——部分歸因於中東衝突——經濟活動仍以穩健步伐擴張。」

聲明結尾是一句簡潔的三字承諾——「委員會將實現物價穩定」——取代了前任主席們慣用的更詳細前瞻指引。這是沃什第二次以主席身份主持會議，他刻意與前任們定期提供的政策路線圖保持距離，在近期國會聽證會上稱通膨為「一種選擇」，並明確表示他將降低物價視為首要任務。

分析師指出，通膨持續頑固反映了川普政府關稅與中東衝突導致的能源成本上漲等因素疊加。聯準會理事克里斯多福·沃勒近幾週曾公開表達對通膨的擔憂，警告若情況未見改善，升息可能成為必要之舉——然而到了投票時，他卻站在多數派一邊，支持維持利率不變。

聯邦公開市場委員會上一次出現三張主張緊縮的反對票是在2022年6月，當時聯準會正處於四十年來最激進的升息週期之中。那時聯邦基金利率僅在1.5%至1.75%之間，而委員會隨後在接下來的四次會議上每次均升息75個基點。儘管當前3.5%至3.75%的利率區間遠高於當時，但這一歷史對比凸顯出，持續高於目標的通膨正在考驗委員會的共識。

隨著9月升息機率攀升，美國國債殖利率近日走高，美元則維持在近期高點附近。華爾街在決議前態度謹慎，標普500指數與那斯達克指數均小幅下滑，投資人正在衡量沃什記者會可能轉向鷹派的風險。黃金與大宗商品市場也對任何關於未來利率路徑的暗示保持敏感。

對投資人而言，7月會議主要扮演了9月會議的前哨站角色。若接下來幾週的通膨數據未顯示出有意義的降溫，三位投反對票的官員可能獲得更多支持，屆時升息將從尾部風險變為基準情境。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。