歐元區能源成本飆升 5月轉為78億歐元貿易逆差

歐元區的貿易順差在5月化為烏有，中東供應中斷導致能源進口成本飆升，使這個貨幣聯盟的貨物貿易逆差擴大至兩年多來最高水平。

歐盟統計局週四公布的數據顯示，受中東供應中斷影響，能源進口成本飆升41.6%，歐元區5月貿易收支從一年前的150億歐元順差轉為78億歐元逆差。

潘森宏觀經濟學首席歐元區經濟學家Claus Vistesen表示：「歐元區幾乎100%依賴進口來滿足石油衍生能源產品的需求——這正在將貿易平衡推向赤字。名義進口額自2月以來已增長超過11%。」

經季節性調整後，出口按月增長0.6%至2,557億歐元，而進口攀升2.8%至2,606億歐元，使調整後的貿易平衡從4月的8億歐元順差變為50億歐元赤字。這個由21個國家組成的貨幣區的能源逆差從一年前的248億歐元擴大至5月的345億歐元，佔整體惡化幅度的全部。

這一轉變凸顯出中東衝突如何重塑淨能源進口國的貿易流動。歐盟整體錄得121億歐元赤字，而2025年5月為127億歐元順差，其中化學品貿易順差——傳統上的亮點——從229億歐元縮減至166億歐元。

惡化之勢蔓延至歐盟的主要貿易夥伴關係。歐盟對美國的貿易順差從一年前的184億歐元收窄至5月的79億歐元，原因是歐盟對美國出口下降12.3%至408億歐元，而從美國進口增長17.1%至329億歐元。對中國的逆差從280億歐元擴大至308億歐元，歐盟出口下降4.5%，進口增長4.9%。

長期支撐歐洲貿易實力的製成品表現普遍疲軟。化學品順差按年減少63億歐元，出口下降12.6%至455億歐元；機械與車輛順差從147億歐元收窄至50億歐元，該類別進口飆升14.8%。

能源進口推動逆轉

能源類別是貿易逆轉的最大單一因素。歐盟5月能源進口按年躍升41.6%至477億歐元，能源出口增長48.7%至132億歐元——這一增速既反映了價格上漲，也體現了歐盟對外國石油和天然氣的結構性依賴。僅能源逆差就達到345億歐元，高於2025年5月的248億歐元。

今年1月至5月的情況也類似。歐元區累計貿易順差從去年同期的787億歐元縮減至33億歐元，出口下降2.8%至1.21兆歐元，而進口增長3.4%至1.21兆歐元。作為區域需求替代指標的歐元區內部貿易增長3.3%至1.16兆歐元。

風險所在

貿易形勢惡化為歐元區經濟增添了阻力，後者已在應對工業產出疲軟和歐洲央行下一步政策的不確定性。更高的進口成本壓縮企業利潤率和消費者購買力，可能使歐洲央行有理由在降息問題上保持謹慎立場。預計8月發布的下一個月度貿易數據將顯示5月的逆差是一次性事件，還是在能源市場持續波動下長期趨勢的開端。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。