歐元區銷售價格預期兩個月來首度降溫

歐盟委員會週四公布的調查顯示，歐元區企業5月銷售價格預期在所有行業全面放緩，中斷了為期兩個月的急劇上升趨勢，儘管商業信心指數小幅走高。

價格預期的降溫為歐洲央行在6月11日政策會議前提供了一些喘息空間，目前互換市場定價顯示，屆時加息25個基點的概率為88%。這項調查的銷售價格預期指數在製造業、服務業、零售業和建築業均出現下降——這是自2月以來首次出現同步回落。

Edgen宏觀策略師James Okafor表示：「價格預期的廣泛回落表明，能源成本上漲的傳導效應可能正在觸頂，這降低了激進緊縮的迫切性。但歐洲央行需要至少再觀察一個月，確認這一趨勢持續，才能調整其前瞻指引。」

歐盟委員會表示，5月商業信心指數——涵蓋工業、服務業、零售業和建築業的綜合指標——溫和上升，但未披露具體數值。改善主要來自服務業，該行業企業報告的需求預期略顯樂觀。

此項數據出爐之際，歐元區經濟正顯示出中東衝突與能源價格高企帶來的壓力跡象。標普全球歐元區綜合PMI從4月的48.8降至5月的47.5，創兩年半以來最大萎縮幅度，其中服務業活動降至46.4，製造業降至51.4。歐盟委員會本週預測，歐元區2026年GDP增長率僅為0.9%，低於2025年的1.4%，而通膨預計將從2.1%加速至3.0%。

價格預期打破趨勢

銷售價格預期指數在3月和4月大幅攀升，因企業將與伊朗衝突及霍爾木茲海峽航運中斷相關的能源和投入成本上漲轉嫁給消費者。布倫特原油在4月和5月均價超過每桶100美元，但隨後因市場對美伊核談可能達成協議的樂觀情緒，已回落至約94美元。

5月的降溫表明，價格傳導效應可能正在失去動能。製造業方面，計劃漲價的企業佔比自2月以來首次下降。在價格壓力最為持續的服務業，計劃漲價的企業佔比也有所下降，但仍高於長期平均水平。

作為歐元區借貸成本基準的德國10年期公債殖利率週四報3.097%，與前一日基本持平。歐元兌美元報1.1623，接近4月初以來的最低水準。

對歐洲央行的意義

歐洲央行在過去一年已將存款利率上調200個基點，以對抗仍高於其2%目標的通膨。歐盟委員會最新預測顯示，歐元區2026年平均CPI為3.0%，遠高於歐洲央行的目標。

銷售價格預期的降溫如果持續，可能減輕歐洲央行在6月之後進一步加息的壓力。不過，該央行已強調將根據逐次會議的數據決策。歐洲央行下一次利率決議在6月11日，隨後是7月23日的會議。

Okafor表示：「歐洲央行面臨的風險在於，一個月的價格預期放緩不足以宣告勝利。薪資增長仍然高企，服務業仍在報告高於目標的價格上漲。6月加息幾乎已被市場完全消化；問題在於之後會發生什麼。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。