歐元區PMI升至52.8 日本製造業擴張至55.1

歐元區商業活動8月連續第九個月擴張，製造業寫下四年來最強勁增長，日本工廠PMI則攀升至55.1，為2018年初以來最高水平。

「製造業再度成為表現最亮眼的領域，創下四年半來最強勁增長，」標普全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉森表示。

經季節性調整的標普全球歐元區綜合採購經理人指數（PMI）8月從7月的52.0微幅升至52.1，創九個月新高。製造業PMI從51.9升至52.8，優於市場共識的51.8，產出指數達53.4，為54個月高點。服務業則持穩於51.7。日本方面，製造業PMI從54.5攀升至55.1，連續第八個月擴張，在半導體及AI相關產業需求帶動下，新訂單增速創2018年1月以來最快。服務業從51.2升至52.3，推動綜合PMI升至53.4，為2月以來最高。

威廉森表示，持續的上升趨勢使歐元區第三季國內生產毛額有望實現約0.3%的穩健增長。三大經濟體的回升跡象顯示，全球經濟或可在第三季避免進一步的溫和放緩，不過歐元區投入成本通膨雖已降至2月以來最弱水平，仍高於戰前水準。

歐元區企業8月增加員工人數，為2026年以來首次就業增長，新增出口訂單重新擴張亦為整體新業務流入提供支撐。投入成本通膨率放緩至2月以來最低水平，但仍屬劇烈，且高於中東戰爭爆發前的水準。

日本方面，就業增長由製造業帶動，投入採購同步擴張。成本壓力從6月接近歷史高點的水準回落，私部門整體投入通膨放緩至五個月低點。儘管如此，商品與服務銷售價格仍錄得有紀錄以來最陡峭的漲幅之一。企業信心改善至2月以來最高，製造業的樂觀程度高於服務業。

日本製造業PMI上一次維持在55以上是在2018年初，當時全球同步上行週期正接近頂峰，隨後貿易緊張局勢與製造業低迷接踵而至。當前數據由半導體及AI相關需求驅動，而日本經濟第二季出現放緩，投資者大多將該疲弱數據視為一次性因素所致而予以忽略。

就歐元區而言，製造業的強勢標誌著該產業在2023年及2024年大部分時間陷入萎縮後的急劇逆轉——當時綜合指數屢次低於50的擴張分水嶺。相較之下，服務業長期維持在50以上，即使工廠表現掙扎，仍使整體經濟保持在增長區間。

這項數據對貨幣政策具有重要意涵。商業活動的持續回升可望減輕歐洲央行進一步寬鬆的壓力，而日本動能改善則支持日本央行邁向政策正常化的漸進路徑。市場將關注最終PMI數據及下月調查，以確認第三季的加速增長是否具備持續性。

本文僅供參考，不構成投資建議。