歐元區產出超預期，但 IMF 將 2026 年增長預期下調至 1.1%

工業產出的意外增長掩蓋了歐元區更為嚴峻的經濟現實，由於戰爭驅動對能源的擔憂，IMF 大幅下調了增長預期。

歐元區 2 月工業產出意外增長 0.4%，扭轉了此前下降的預期，但這一積極數據被國際貨幣基金組織下調該地區 2026 年增長預測至 1.1% 的舉動所掩蓋。IMF 稱重大能源危機帶來的風險是下調主因。

「復甦究竟何時才能到來？」德國商業銀行高級經濟學家 Ralph Solveen 問道，「伊朗的衝突以及由此導致的能源價格飆升，已顯著打擊了企業和家庭的信心。」

2 月份生產的增長（此前 1 月份下降了 0.8%）主要由歐元區較小的經濟體推動，在五個最大的成員國中，只有意大利實現了增長。IMF 的更新預測比 1 月份的預測下調了 0.2 個百分點，其中包括將德國的增長預測從 1.1% 下調至 0.8%。

滯後的生產數據與 IMF 前瞻性警告之間的分歧，凸顯了歐洲經濟的脆弱狀態。該基金現在預計 2026 年歐元區通脹率將達到 2.6%，這可能會迫使歐洲央行今年加息 50 個基點，儘管底層經濟正在走弱。

在自中東衝突升級以來的首次更新中，IMF 提出了嚴峻的前景，警告如果戰爭惡化，全球經濟可能面臨衰退。「海灣地區發生的事情潛在影響要大得多，」IMF 首席經濟學家 Pierre-Olivier Gourinchas 告訴路透社。該基金最糟糕的「嚴峻情景」假設衝突時間延長，2026 年原油均價將達到每桶 110 美元，這將使全球增長降至僅 2.0%。

由於大部分能源依賴進口，歐元區顯得尤為脆弱。該地區仍在應對 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭帶來的經濟後果，IMF 還警告稱，強勢歐元也使出口在全球市場上變得更加昂貴。該基金的報告詳細列出了整個大陸範圍內的預測下調。法國的增長率目前預計為 0.9%，比 1 月份下降了 0.3 個百分點，而西班牙的預測被下調至 2.1%。意大利的增長預測被下調至 0.5%。

壓力在貨幣區能源密集型產業（包括汽車、化工和製造業）中最為嚴重。儘管歐盟統計局報告的 2 月工業產出增長（好於市場普遍預期的下降 0.1%）是一個可喜的驚喜，但經濟學家認為，只要能源價格保持高位，持續復甦就依然遙不可及。

本文僅供參考，不構成投資建議。