歐元區通膨率升至 3%，滯脹風險日益加劇

歐元區正面臨日益嚴峻的滯脹威脅。4 月通膨率飆升至 3.0% 的七個月高點，而與此同時，該地區經濟陷入停滯，第一季度僅增長 0.1%。這些數據讓歐洲央行在權衡 5 月份的下一步行動時陷入了兩難境地。

「伊朗戰爭的衝擊波正衝擊著歐洲經濟，」貝倫貝格銀行經濟學家在最近的一份報告中警告稱。「只要霍爾木茲海峽在很大程度上保持關閉，且不確定性繼續打擊信心，歐元區和英國經濟就可能遭遇一段時期的滯脹。」

整體通膨率從 3 月份的 2.6% 上升，主要是受能源成本同比飆升 10.9% 的驅動。然而，剔除波動較大的食品和能源價格後的核心通膨率從 2.3% 降至 2.2%，表明潛在價格壓力尚未形成失控螺旋。

錯綜複雜的數據使歐洲央行的政策路徑變得複雜。雖然央行對能源衝擊基本無能為力，但如果價格壓力產生二輪效應，它必須採取行動。投資者目前正迅速計入歐洲央行在 5 月會議上升息的可能性，以防止通膨變得根深蒂固。

升息的決定並非易事。為了抗擊通膨而採取的激進收縮政策，很容易讓本就脆弱的經濟陷入衰退。當前危機的主要推手——與中東衝突相關的能源價格飆升——處於貨幣政策的直接影響範圍之外，這使得歐洲央行的工具效果大打折扣。

貝倫貝格銀行的經濟學家指出，如果歐洲央行針對暫時性的通膨飆升而升息，「歐元區可能會在 2026 年底或 2027 年初陷入一場不必要的輕度衰退，然後經濟才能開始從政策失誤中復蘇。」

本文僅供參考，不構成投資建議。