戰火推升通膨，歐元區增長預期下調至 1.1%

國際貨幣基金組織（IMF）已將 2026 年歐元區增長預測從去年的 1.4% 下調至 1.1%，原因是伊朗戰爭和強勢歐元對該地區的經濟前景造成了壓力。這份自衝突爆發以來的首份更新預測凸顯了該地區在能源成本飆升和貿易中斷面前的脆弱性。

IMF 在其《世界經濟展望》報告中表示：「（戰爭的）影響將加劇自俄羅斯入侵烏克蘭以來能源價格持續上漲的滯後效應，從而拖累製造業。」該基金還指出，「歐元相對於出口類似產品國家的貨幣實際升值帶來的額外壓力」，這使得歐元區出口產品在全球市場上的價格更加昂貴。

IMF 的預測略高於歐洲央行自身的基礎預測，後者上個月預測增長率為 0.9%。然而，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德週二承認了這一不穩固的局勢，指出經濟現實正處於「歐洲央行的基礎情景和不利情景之間」。歐洲央行上個月發布的不利情景預計今年通膨將達到 3.5%。

「伊朗戰爭可能會拖累歐元區增長走低，並將通膨推高至已經上調的預測之上，這要求歐洲央行保持警惕，」拉加德週五表示，強調了增長放緩與物價上漲並存的滯脹風險。

通膨壓力上升

IMF 的基礎預測假設衝突的干擾到 2026 年中期會消退，預計 2026 年歐元區通膨將從去年的 2.1% 跳升至 2.6%。這對貨幣政策具有重大影響，該基金預測歐洲央行 2% 的存款利率可能會在 2026 年期間上調 50 個基點作為應對。

這一預測與市場預期一致，因為投資者已經消化了 6 月份升息的預期。此舉將表明歐洲央行致力於防止高額能源成本通過所謂的工資和其他商品「二輪效應」產生自我持續的價格螺旋。

經濟痛苦在這一貨幣聯盟中的分布並不均衡。德國作為歐洲最大的經濟體及大型工業中心，其 2026 年 GDP 增長預測從此前估計的 1.1% 下調至 0.8%。

其他主要經濟體也面臨下調。IMF 目前預計法國增長為 0.9%，低於此前的 1.2%；西班牙的預測則下調至 2.1%。義大利經濟預計僅增長 0.5%，與去年持平。在歐元區以外，英國的增長預測從 1.3% 大幅下調至 0.8%，部分原因是預期的貨幣寬鬆步伐放緩。

IMF 和歐洲央行均強調，其基礎情景充滿了不確定性。更嚴重或更持久的衝突可能導致明顯更糟的經濟結果，對全球增長造成更大打擊，並引發更高的通膨。

本文僅供參考，不構成投資建議。