歐元早盤漲勢面臨風險 聯準會政策轉向重塑利率前景

荷蘭國際集團（ING）警告，歐元兌美元的早盤漲勢可能出現逆轉，因聯準會政策動向正在重塑利率前景，進一步強化美元的殖利率優勢。

「歐元的早盤買盤基礎薄弱，因為根本的聯準會敘事並未改變，」ING全球市場主管克里斯·特納表示。「任何鷹派的聯準會溝通都將迅速限制歐元/美元的漲幅，並迫使該貨幣對重回近期低點。」

歐元週四歐洲早盤交易中走高，歐元/美元小幅上漲，交易員在韌性美國經濟數據的背景下權衡聯準會最新評論的影響。聯準會政策利率在2025年底連續三次降息25個基點後，目前維持在3.50%至3.75%之間，委員會釋放出暫停信號，以評估通膨的持續性及勞動市場狀況。根據CME聯邦基金期貨數據，市場目前定價9月會議升息的機率為68%，高於本週早些時候的62%。

美元指數週三維持在101.18附近，為7月初以來的最高水準，美國公債殖利率曲線全線攀升。10年期殖利率上漲超過5個基點至4.5812%，而2年期殖利率亦同步上漲至4.2182%。30年期公債殖利率突破5%，觸及5.0752%，市場關注長期通膨預期與借貸成本。這些走勢進一步強化了2026年以來支撐美元兌歐元的利差優勢。

歐元/美元的風險在於，聯準會的任何鷹派信號——無論是透過官方溝通、會議紀錄還是地區聯儲主席的評論——都將進一步推升美元，並逆轉歐元的日內漲幅。ING的分析顯示，該貨幣對對利率預期的變化仍高度敏感，美國與德國公債之間的殖利率差距仍是十國集團（G-10）中最寬的之一。美德2年期利差一直是歐元/美元走勢的可靠領先指標，目前該指標仍有利於美元。

聯準會的下一次政策決議定於7月下旬舉行，市場正在密切關注前瞻指引的任何變化。主席凱文·沃什在6月會議後含糊不清的新聞發布會讓交易員在沉默中自行填補最壞情境的假設，而該次會議的紀錄——將於本月稍後公布——若證實委員會不願暗示近期寬鬆，則可能放大鷹派的重新定價。

對歐元而言，風險顯而易見。如果聯準會釋出鷹派指引或暗示降息時間點比市場目前預期的更遠，歐元/美元可能回吐早盤漲幅，並測試6月以來的最低支撐位。反之，若出現鴿派傾向，則將驗證歐元的買盤，並為持續上行打開大門。ING的基本假設傾向於美元韌性，利率因素仍然是該貨幣對的主導驅動力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。