歐洲本土 IPO 表現優於赴美上市項目近 30 個百分點

金融數據公司 Mergermarket 的一份最新報告顯示，在本土交易所上市的歐洲公司所產生的股市回報明顯高於在美上市的同行，這讓推動首次公開募股（IPO）向西進發的一個關鍵假設受到了質疑。

「過去幾年中確實存在一個普遍的假設，即在美上市將自動釋放估值溢價。數據正揭示出，對於許多公司來說，這只是一個神話，」律師事務所 Travers Smith 的美國證券專家兼企業併購合夥人 Brent Sanders 表示。

數據非常直觀。對於 2021 年上市的一批公司，在美上市的 29 家歐洲公司自上市以來股價平均下跌了 52%。相比之下，根據該報告，同期在歐洲上市的 493 家公司平均跌幅僅為 22.5%。

這 29.5 個百分點的表現差距表明，歐洲公司在美市場可能面臨更艱難的道路，在困難時期如果沒有當地投資者的強力支持，可能會淪為「孤兒股」。這些發現可能會促使歐洲董事會進行戰略性重新評估，權衡美國深厚流動性的吸引力與本土更強的上市後表現證據。

跨大西洋估值問題

該報告的發現與許多知名歐洲公司的策略相悖，包括半導體設計公司安謀（Arm Holdings）和博彩集團 Flutter，這些公司追求赴美上市是為了尋求更高的估值和更深厚的投資者群體。分析師長期以來一直將靠近客戶群和更具流動性的資本市場視為歐洲公司遠赴大西洋彼岸的主要驅動力。

然而，在更大、競爭更激烈的市場中被忽視的風險是巨大的。Mergermarket 全球股權資本市場主管 Samuel Kerr 表示：「如果你在非本土市場上市，成為孤兒股的機會要高得多。」他指出，當公司股價下跌並需要籌集額外資金時，強有力的當地支持至關重要。

儘管有這些表現數據，美國可能仍將是某些歐洲公司的關鍵目的地。Sanders 表示，特別對於科技和醫療保健公司而言，美國市場專家投資者和創新生態系統的集中可以提供超過風險的優勢。同時，歐洲和英國當局正在積極推進改革，以使其自身的資本市場更具吸引力，儘管這些舉措的成功尚未確定。

本文僅供參考，不構成投資建議。