歐洲資產遭遇十年來第三大規模拋售

高盛和摩根大通的數據顯示，機構投資者正大規模撤離歐洲資產，標誌著過去 10 年來的第三大拋售浪潮，投資者正激進地削減對該地區的風險敞口。

摩根大通倉位團隊在近期的一份報告中表示：「如果綜合考慮對衝基金、CTA（商品交易顧問）和純多頭基金，歐洲的整體持倉水平處於極低狀態。」

拋售規模之大令人側目。高盛主經紀業務數據顯示，空頭頭寸與多頭頭寸的比例達到 2.2:1。同時，摩根大通的歐洲綜合持倉指標已跌至 2015 年以來的第三低水平，比歷史平均水平低 1.5 個標準差以上。

這種極端的去槓桿化，特別是來自趨勢跟蹤型商品交易顧問（CTA）的去槓桿化，可能會使歐洲市場陷入自我強化的下跌螺旋。此類系統性拋售會放大技術面壓力，並隨著資金尋求在美國國債等其他市場避險而延長低迷期。

根據摩根大通對一個月倉位變化的測量，來自 CTA 的拋售壓力已達到有記錄以來的最極端水平。由於這些策略旨在追隨市場動量，它們的大規模退出可以獨立地拖累資產價格並加劇拋售。

這種廣泛的避險情緒在遠期匯率市場也清晰可見。歐元期權的偏度大幅下降，表明交易員正越來越多地購買對沖工具以防範貨幣貶值，這反映出信心不足已超出了股票市場。

本文僅供參考，不構成投資建議。