歐元跌至兩個月低點 美歐債券利差擴大

歐元兌美元週二跌至兩個月低點1.1507美元，因聯準會（Fed）與歐洲央行（ECB）貨幣政策路徑分歧，推動美歐利差擴大至三個月來最寬水準。

「殖利率利差持續拖累歐元兌美元走低，市場正定價聯準會相對於歐洲央行展現更鷹派立場，」丹麥銀行分析師在報告中指出。「我們認為短期內仍有進一步下探1.14美元的空間。」

此番跌勢延續了上週五以來的頹勢。美國5月非農就業報告顯示新增17.2萬個就業崗位，遠超市場預期。根據CME FedWatch工具，市場目前預期聯準會12月升息的機率超過70%，高於一週前的45%。美國10年期公債殖利率上漲8個基點至4.62%，而德國公債殖利率僅微升2個基點至2.84%，利差擴大至178個基點。

政策分歧可能在今年下半年持續壓制歐元。凱投宏觀（Capital Economics）預計聯準會將在2026年進行兩次25個基點的升息，而歐洲央行則面臨歐元區經濟疲軟及伊朗衝突相關能源成本攀升的逆風。歐洲央行下一次政策會議定於7月16日舉行。

美元全面走強亦拖累其他主要貨幣下滑。英鎊跌至三週低點1.33165美元，澳幣和紐幣分別跌至兩個月低點0.7016美元和0.5779美元。美元指數攀升至105.82，為4月初以來最高。

利率差異主導交易走向

自4月以來，美國的殖利率優勢一直是歐元兌美元走弱的主要驅動力。上一次利差超過180個基點是在3月，當時歐元跌至1.1420美元後，因歐洲央行鷹派言論而反彈。此次歐洲央行幾乎未提出任何反駁，總裁拉加德（Christine Lagarde）暗示在歐元區製造業PMI仍處於48.9的萎縮區間之際，對進一步緊縮應保持謹慎。

「強勁的美國勞動市場與持續的能源價格衝擊相結合，使得聯準會實施政策緊縮的可能性越來越大，」凱投宏觀首席市場經濟學家Jonas Goltermann表示。「我們現在預計聯邦公開市場委員會（FOMC）將在今年稍晚進行兩次25個基點的升息。」

日圓干預區間面臨考驗

美元反彈亦將日圓推至1美元兌160.29日圓，抹去了日本一個多月前實施11.7兆日圓干預以來的全部漲幅。消息人士向路透社透露，除非中東衝突急劇升溫擾亂市場，否則日本銀行（BOJ）預計將在6月會議上升息。然而，相較於聯準會，BOJ的超寬鬆立場使日圓仍面臨進一步走弱的風險。

「由於持續的利率劣勢，日圓仍面臨壓力，儘管其他央行紛紛轉向鷹派，日本銀行在政策正常化方面仍進展緩慢，」瑞士寶盛（Julius Baer）經濟學家David Meier表示。

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