歐盟檢討MiCA法規 20種歐元穩定幣獲授權

歐盟委員會正在檢討其里程碑式的加密貨幣架構是否需要更新，以因應由穩定幣與代幣化所重塑的市場。

歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）於7月1日全面生效，結束了加密資產服務提供者未獲完整授權的過渡期；與此同時，歐盟委員會同步啟動一項諮詢，評估該架構是否仍符合當前需求。

Circle歐盟策略與政策總監Patrick Hansen表示：「作為全球首個全面的加密貨幣監管框架，從早期階段就很清楚，隨著加密資產與穩定幣市場的發展，這項框架將需要頻繁檢討。」

這項於5月啟動的諮詢，聚焦於穩定幣儲備要求、可能引入第三國等效制度，以及實體資產代幣化的發展趨勢。Hansen表示，目前約有20種歐元計價穩定幣已在MiCA架構下獲得授權，其採用率因正式監管而獲得提振。此次檢討之際，美國正透過《GENIUS法案》推動其自身的穩定幣監管框架，引發外界質疑MiCA的儲備規則——要求最低銀行存款——是否使歐洲發行機構處於競爭劣勢。

Skadden金融機構監管合夥人Sebastian Barling指出，歐盟委員會面臨的挑戰在於：在開放歐洲市場以接納全球流動性的同時，仍須維護使MiCA成為全球標竿的消費者保護措施。他表示：「這項諮詢顯然是一次嚴肅的檢討，目的在確保歐洲監管制度與國際接軌，並保持競爭力。」

7月1日的截止期限引發了一波市場退出與重新定位。全球交易量最大的加密貨幣交易所幣安（Binance）在撤回其在希臘的申請後，至今仍未取得MiCA授權。根據DefiLlama數據，以現貨訂單簿流動性計算，最大的MiCA授權交易所包括OKX、Coinbase、Bybit、Crypto.com、Gate及Bitstamp。未獲完整授權的平台必須停止在歐盟境內的業務運作，歐洲證券及市場管理局表示，未獲授權的企業必須採取「立即」措施，結束其在歐盟的業務活動。

瑞士加密貨幣平台SwissBorg發起一項活動，為從未獲完整授權的交易所轉移資產的用戶提供高達3%的存款匹配。與此同時，Utorg自7月1日起取得MiCA執照，加入少數獲准在所有29個歐洲經濟區成員國運作的平台行列。Gate Europe則在歷經八年的準備後取得MiCA CASP執照，稱這是多年合規基礎設施投資的成果。

穩定幣規則面臨檢視

Skadden金融機構監管顧問Eva Legler表示，當MiCA於2020年至2023年間起草時，立法者主要關注的是交易所及其他加密資產服務提供者。自那時起，穩定幣已成為全球支付體系的核心，促使監管機構重新評估其監管框架。

歐盟委員會已承認，現行規則並未嚴格禁止多重發行安排，但正考慮加強贖回保障，以保護歐盟消費者免受突如其來的流動性衝擊。Barling將歐盟的做法比作建造「堡壘」，並指出要求在各地區設立獨立的發行與流動性池，可能會削弱穩定幣的價值核心——效率。

下一步動向

此次檢討可能引入第三國等效制度，實現對其他主要司法管轄區監管下之穩定幣的相互承認。Hansen表示：「我們可以善用這些資產的全球性、網際網路原生特性，而不是透過本地化的零散規則來限制其流通。」

歐盟委員會的調查結果將塑造歐洲加密貨幣監管的下一階段，修正案可能涉及實體資產代幣化——Barling表示，這一市場今年已在監管討論中超越穩定幣，成為主導議題。他說：「我認為2025年可能是穩定幣之年。但今年我花更多時間討論的是更廣泛的資產代幣化。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。