以太坊庫藏公司超越ETF，現持供應量4.8%

企業庫藏目前持有580萬枚ETH，相當於總供應量的4.8%，超越美國現貨ETF，成為以太幣最大的機構持有者。

作為最大的企業以太幣持有者，BitMine在8月2日的更新中披露持有5,797,813枚ETH，以Coinbase數據的每枚1,880美元參考價計算，估值約為109億美元。該公司持有的加密貨幣、現金、可交易證券及策略性投資組合總額達到113億美元。

自2025年中開始的約13個月每週累積以來，BitMine已朝持有以太坊總供應量5%的「5%煉金術」目標推進約96%。在披露前的一週內，該公司額外購入了10,399枚ETH。

此一轉變對ETH供應動態具有重大影響。目前有4,917,189枚ETH（約占BitMine持倉的85%）已質押，每年產生約2.47億美元的年化質押收益，隨著企業庫藏鎖定供應，可供交易的流通量持續縮減。

企業累積速度超越ETF資金流

根據SoSoValue數據，美國現貨以太坊ETF在7月錄得3.6517億美元的淨流入，為今年以來最強勁的單月表現。比特幣ETF同期流入1.7243億美元。但ETF管道已被企業直接累積所超越。BitMine在7月每個星期均增加ETH持倉，使其餘額從6月底的約570萬枚ETH，成長至7月26日的579萬枚ETH。

摩根士丹利以太坊信託（代碼MSSE）在上市首幾個交易日內已累積約2億美元的資產。該公司約16,000名財務顧問管理約7兆美元的客戶資產，使該產品得以觸及龐大的財富管理客戶群。

企業比特幣最大持有者Strategy在7月並未進行任何購買，反而專注於增加現金儲備並支持其優先證券。此一分歧導致以太坊在ETF資金流入增強之際持續獲得企業累積，而比特幣最大的庫藏買家則暫時停手。

質押鎖定BitMine 85%的ETH

BitMine質押的4,917,189枚ETH估值約為92億美元，根據近期收益率預估，每年可產生約2.47億美元的年化質押收益。除了以太坊之外，該公司資產負債表還包含209枚比特幣、1.73億美元現金及可交易證券、對Beast Industries的1.8億美元投資，以及對Eightco Holdings的6,100萬美元持倉。

該公司也持續進行股票回購，最近一週回購了450萬股普通股。自7月以來，在其授權的40億美元回購計畫下，累計回購股份已達1,610萬股。

以太坊在7月上漲19%，一度攀升至1,970美元，隨後在截稿時回落至1,868美元，表現優於比特幣的8%漲幅。ETH/BTC比率三個月來首次短暫突破0.030，隨後回落至0.02962。

企業庫藏累積的趨勢減少了流動ETH供應，並強化以太坊的機構可信度。若有更多企業效仿BitMine將多數持倉進行質押的模式，可供交易的流通量可能進一步收緊，即使在ETF資金流波動之際，仍可能支撐價格上漲。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。