以太坊與Solana通膨提案瞄準50%質押門檻

EIP-8363提案將在質押的ETH達到6,025萬枚時，將以太坊驗證者獎勵燃燒比例提升至100%，而Solana的SIMD-0550提案則將年度通膨減緩率提高一倍至30%。

Galaxy Research副總裁Lucas Tcheyan於8月7日表示，兩個網路正面臨相同的政策問題：需要多少代幣發行量來支付網路安全成本？何時這個安全預算會變得成本高於效益？目前兩個區塊鏈都尚未批准任何通膨變更。

Galaxy估計，在EIP-8363完整設計下，若以太坊約三分之一的ETH被質押，共識層收益率將從約2.6%降至1.2%。MEV與優先費將不納入擬議的燃燒範圍。截至8月9日，EIP-8363的拉取請求仍處於開放狀態，一名編輯於8月6日要求修改。在Solana方面，SGP-0002與SGP-0003各自獲得至少15%活躍質押權的支持，正依網路上的鏈上治理程序推進。

這些提案對質押經濟與DeFi市場具有重大影響。以太坊的LST循環——以太幣計價貸款占主網借貸協議活躍貸款基礎的28%——依賴質押收益作為套利收益來源。若收益率降至約1.2%，可能降低Aave、Spark和Morpho上循環策略的吸引力，這些協議持有超過44億美元的未償還以太幣計價貸款，其中逾90%是以LST抵押品借入。

SharpLink執行長Joseph Chalom——曾任貝萊德高階主管——於8月7日反對EIP-8363，他認為較低的質押回報可能降低ETH對機構的吸引力，並推高DeFi的融資成本。「EIP-8363並沒有重新引導這部分價值，它是在摧毀價值，」他表示。「事實上，這可能導致機構解除質押並賣出ETH。」

支持者則主張以太坊可能為安全支付過高成本。目前代幣發行提供驗證者收入的70-80%，而自轉向權益證明以來，儘管收益率持續下降，質押比率仍穩步攀升。Messari分析師指出，以太坊的發行量已經很低，約為每年0.85%，並評估該提案通過的機率偏低。

Solana的平行路徑

在Solana方面，SIMD-0553將新增一項納入費以及一項基於交易資源使用量的資源費用，其中資源組成部分將全額燃燒。Galaxy引用估計指出，在近期網路條件下，每日燃燒量可能從約650枚SOL上升至7,500至9,000枚SOL之間，不過作者此後已發布了修正後的樂觀與悲觀區間。

Solana的治理程序要求贊成票至少占決定性質押權的66.67%。先前的SIMD-0228提案儘管獲得61.39%的支持，但仍於2025年3月失敗，因為其未達到三分之二的門檻。

以太坊開發者將繼續審查EIP-8363，以評估是否納入Hegotá升級，不過8月6日的全核心開發者共識會議並非決定納入或排程該提案的會議。Solana的SGP-0002與SGP-0003必須完成七個epoch的討論期、一次質押快照以及三個投票epoch，方能接受任何方向。

Galaxy的整體觀點是，兩個社群都在網路日益成熟之際重新評估其為安全所付出的代價。較低的發行量可能在邊際上改善稀缺性，但對區塊空間與應用程式的需求仍是代幣價值的更強長期驅動力。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。