以太幣漲勢在 1,720 美元附近停滯，交易所庫存激增

以太幣自7月初以來上漲約10%至接近1,720美元，但鏈上數據顯示，隨著交易所庫存攀升及買方信心減弱，這波漲勢動能正在消退。

「過去72小時內，交易所流入量顯著增加，從歷史經驗來看，這通常是分發階段的前兆，」Edgen鏈上分析師Jason Wu表示。「與最初從1,560美元反彈時相比，現貨市場在當前價位看到的競價支撐力道較弱。」

根據CoinGecko數據，截至UTC時間14:30，以太幣交易價格為1,718.42美元，較6月30日收盤價1,560美元上漲。1,560美元是自2025年11月以來的最低月度結算價。6月21.9%的跌幅反映了更廣泛的宏觀驅動修正，同期比特幣下跌20.5%至58,500美元，現貨比特幣ETF錄得45億美元淨流出，CoinEx Research指出，這是該產品推出以來最大的月度撤資規模。

從6月低點反彈主要由空頭回補和在1,500美元支撐區附近的現貨買盤推動，但鏈上指標顯示買盤正在減弱。過去一週，交易所淨流量轉為正值，更多以太幣被轉入交易平台而非提出——這種模式通常預示賣壓將增加。USDT與USDC的合計供應量在6月縮減了52億美元，為今年以來第二大月度降幅，顯示新的穩定幣資金尚未輪動回替代幣市場。

從宏觀到鏈上再到價格的傳導鏈條十分清晰。聯準會6月的鷹派利率點陣圖將美元指數推升至逾一年高點，削弱了數位資產領域的風險偏好。儘管以太幣已從6月低點反彈，但穩定幣流動性或ETF流入並未出現相應擴張——Hyperliquid現貨ETF6月吸引了1.61億美元資金，但以太幣尚無對等產品——使得這波反彈基礎脆弱。

若以太幣在未來幾個交易日未能守住1,650美元上方，下一道支撐位在1,500美元——該價位在6月下旬多次遭到測試。一旦跌破這一底線，將打開通往1,350美元（2025年8月低點）的下行空間。上行方面，以太幣需要明確收盤站上1,800美元——這是5月多次遭拒的價位——才能確認結構性反轉。《CLARITY法案》面臨8月7日休會前為期四週的參議院截止期限，若獲通過可能提供監管催化劑，但時間緊迫，且阻擋民主黨投票的倫理爭議仍未解決。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。