以太坊L2手續費在Dencun升級後暴跌95%，可持續性問題浮現

2024年3月啟動的Dencun升級，將主要以太坊Rollup的交易手續費削減了90%至95%，將平均成本壓低至0.10美元以下，並引發網路活動激增，月度交易量突破5000萬筆。

Galaxy Digital研究副總裁Christine Kim表示：「Blob市場創造了一個獨立的費用空間，從不與Layer 1的擁堵競爭，這就是為什麼即使使用量爆炸式增長，成本依然保持在低位。」

根據現有數據，2025年Layer 2網路總收入約為1.29億美元。其中，約1000萬美元支付給以太坊主網作為結算和安全性費用，而1.19億美元則由L2運營商留存。Coinbase打造的Rollup網路Base，在2025年單獨創造了7540萬美元的排序器收入，2025年5月營收580萬美元，利潤率高達98.3%。Starknet的平均手續費從0.654美元降至2024年4月的0.033美元，目前已接近0.029美元。

低於0.10美元的手續費能否持續，取決於Blob空間的需求。目前每個區塊最多容納六個Blob。預計將納入PeerDAS的即將到來的Fusaka升級，可能會提升Blob容量，並將L2手續費再削減60%，但新Rollup網路帶來的需求增長可能會抵消這些降幅。

EIP-4844如何重塑L2經濟格局

手續費暴跌背後的技術機制是EIP-4844（即Proto-Danksharding），該提案創建了一個名為「Blob」的專用數據空間，供Rollup發布交易數據。升級之前，L2網路使用Calldata將數據發布到以太坊主層，這種方法與網路上的每一筆交易競爭區塊空間。Blob交易則在自身專屬的手續費市場中運行，該市場以EIP-1559為模型，價格由該特定空間的供需關係決定。

其影響在整個生態系統中層層擴散。Dencun之後，Base的交易量飆升了224%。Optimism的Calldata使用量下降了81%。以太坊主網的基礎手續費多數時間穩定在1至3 Gwei的區間，反映出Layer 1持續存在過剩容量。以太坊的獨立活躍地址數達到多年高點，同時該網路在總鎖定價值的DeFi市佔率升至64%，儘管ETH的價格在2025年下跌了約10%。

1.19億美元的留存缺口

各層級之間經濟價值的重新分配已成為核心矛盾。2025年，L2網路留存了約1.19億美元的收入，而僅向以太坊支付了1000萬美元的結算和安全性費用——比例約為321比1。由Coinbase運營的Base中心化排序器模式，在2025年單獨創造了7540萬美元的排序器收入，2025年5月的利潤率達到98.3%。

Arbitrum的Timeboost排序系統允許用戶競標排序優先權，在運營的前三個月內創造了200萬美元的手續費收入。據估計，2025年9月所有L2網路的月度最大可提取價值總計約為800萬美元。

隨著交易手續費暴跌，排序器的獲利模式已轉向捕獲MEV。大多數主要L2網路——包括Arbitrum、Optimism、Base、zkSync、Starknet、Scroll和Linea——均採用單一中心化排序器運行，批評者認為這種結構既集中了收入，也集中了控制權。

Fusaka之後的展望

預計將納入PeerDAS的Fusaka升級，預計將提升Blob容量，可能進一步將L2手續費降低高達60%。這將使交易成本進一步走低，有可能加速以太坊L2在遊戲、DeFi和支付等應用場景中的採用。

然而，多個變數可能逆轉這一趨勢。Blob空間雖然目前呈現過剩狀態，但每個區塊存在六個Blob的硬性上限。Rollup活動的持續增長或新L2網路的加入，可能會引發Blob價格飆升，並將這些成本轉嫁給終端用戶。排序器去中心化——這是以太坊路線圖上的一個既定目標——將透過共識機制和多個驗證者引入額外的運營成本。Espresso Systems和Flashbots等項目正在探索確認層模型，以期保留當前運營商的收入來源。

部分L2網路還透過其原生代幣提供補貼，以維持人為的低費用來吸引活動。這些補貼的減少或取消將暴露每個網路的實際運營成本，可能推高手續費。

以太坊Layer 2手續費的結構性變化，是協議升級在既定技術基礎上產生的直接影響。能否將手續費維持在當前範圍內，取決於Blob空間需求的演變、排序器去中心化的決策，以及L2網路在不完全依賴補貼的情況下透過交易流程獲利的能力。現有數據表明，網路經濟結構已發生永久性轉變，這對所有生態系統參與者都將產生影響。

本文僅供參考，不構成投資建議。