以太坊L2整併潮來襲：僅兩條網路掌握80% DeFi TVL

以太坊Layer-2活動正在快速整併，根據DefiLlama數據顯示，Base與Arbitrum目前控制了超過80%的L2 DeFi總鎖倉價值。

「我們需要認識到，任何人在現有區塊鏈上運行智能合約的地方，同樣也能運行Layer-2，」Espresso Systems共同創辦人暨執行長Ben Fisch表示。「我們正處於通用型Layer-2的整併階段，而非整體Layer-2的整併。」

此次集中化伴隨著一波小型網路關閉及存款下滑的浪潮。Zero Network上月關閉，加入日益擴大的陷入困境的Rollup行列。Linea的跨鏈橋存款從2025年11月的9.76億美元，到五月份下降超過60%至3.67億美元。包括World Chain、Starknet及Mantle在內的網路，過去六個月也出現存款下滑的現象。

這場淘汰反映了一個結構性轉變：推出Rollup變得更加便宜——以太坊2024年的Dencun升級透過Blobs大幅削減了資料可用性成本——但吸引用戶卻變得更加困難。「如果沒有足夠的區塊空間需求、用戶活動或開發者動能，就幾乎沒有理由繼續維護一個L2，」前Messari研究分析師Alice Hou表示。

營運Layer-2的經濟效益已大幅改善。根據Messari研究，對於許多OP Stack鏈來說，資料可用性成本現在僅佔營運商支出的一小部分。然而，較低的成本並未解決需求問題。

「從營運商的角度來看，今天運行一個L2確實更便宜了，」Hou表示。「真正的挑戰仍然是產生足夠的持續需求，讓這個網路值得繼續營運。」

從基礎設施轉向應用

整個產業的回應是從通用型公鏈轉向應用特定用途。那些曾將自己定位為通用型區塊鏈的項目，正日益聚焦於支付、穩定幣及代幣化資產。

「人們已經意識到，所有不同的通用型區塊鏈都在彼此競爭，」Fisch表示。「如果你想成功，就必須打造出差異化的應用。」

傳統金融機構可能成為最大的受益者之一。推出代幣化貨幣市場基金的資產管理公司以及穩定幣發行商，有明確的理由在專屬的Layer-2上營運，因其能提供比直接部署為智能合約更低的成本和更大的控制權。

這種動態有助於解釋為何交易所仍然是最有潛力的候選者之一。Coinbase的Base利用該交易所既有的客戶基礎，同時將用戶整合進以太坊更廣泛的DeFi生態系統。

「問題不應該是『這家公司能否推出一個L2？』」Hou表示。「應該是：『這項業務是否已經擁有足夠的分發能力、金融活動和網路效應，讓一個L2具有實際意義？』」

對Layer-2的不同願景

這場辯論也反映出對於Layer-2用途更深層的分歧。多年來，以太坊支持者將Rollup主要視為一種擴容解決方案。Fisch表示他對此有不同看法。

「我不認為Layer-2是在擴容以太坊，」他表示。「我認為Layer-2是為了利用Layer-1現有的安全屬性。」

在這個框架下，以太與其說是一個目的地，不如說是一個結算層，應用程式可以在必要時加以利用。如果這一趨勢持續下去，贏家可能將是少數與特定業務、金融產品及用戶社群綁定的網路——而非數百條相互競爭的通用型公鏈。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。