以太幣報 1,928 美元，交易所餘額縮減且質押鎖定供應

以太幣的可流通供應正在收緊，因交易所儲備下降且質押參與度上升——在需求持穩的情況下，此模式歷史上曾預示價格上漲。

截至 7 月 23 日，以太幣的交易所餘額持續下滑，同時愈來愈多的供應量被鎖定在質押合約中，逐步收緊交易者可用的流通籌碼。

「交易所儲備下降加上質押供應上升，形成了流動性的結構性緊縮，」DefiLlama 的數據顯示。該平台追蹤的是以太幣在交易平台上的持有比例相較於總流通供應量的縮減情況。

市場數據顯示，以太幣在 7 月 22 日開於 1,928.62 美元，較前一交易日上漲 1.3%。交易所餘額下降意味著可供即時出售的代幣減少，從而降低了即時賣壓。質押持續吸收愈來愈多的流通供應，將代幣長期鎖定在活躍流通之外，強化了供應緊縮的市場敘事。

此一情境取決於需求能否持穩或進一步增加。如果現貨 ETF 的資金流入或機構持續囤幣，流通量減少可能放大價格上漲的幅度。以太幣的下一個考驗在於市場是否關注質押流入量在未來數週內進一步加速，從而加深供應缺口。

交易所餘額的趨勢在 2026 年全年一直是市場密切關注的指標。當代幣離開交易所時，通常意味著持有者正在將資產轉向長期持有或質押合約，而非準備出售。質押要求將 ETH 鎖定一段可變的期間，進一步減少了可供交易用的流通供應。

此動態與過去市場週期中出現的模式相似——交易所儲備下降曾多次預示著持續性的價格上漲行情。然而，當前環境也面臨宏觀逆風：利率仍處於高位，風險資產屢屢受到鷹派央行政策的壓力，這可能抑制由供應驅動的上漲幅度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。