伊朗戰爭扼殺全球石油供應 能源股飆升 40%

與伊朗的戰爭引發了歷史上最大規模的石油供應中斷，原油價格飆升至每桶 110 美元以上，使美國能源股成為市場的唯一避風港，同時也打擊了更廣泛的股票和債券市場。伊朗對霍爾木茲海峽的實際封鎖已使全球經濟每天減少約 1000 萬桶原油，導致西德克薩斯中質原油期貨飆升 11%，至每桶 111.54 美元。

「隨著戰爭的進行，投資邏輯變得更加充分，」Pickering Energy Partners 的創始人 Dan Pickering 表示，「如果美國撤離，伊朗將掌控海峽。他們隨時可以關閉它。」

這場風波使一個原本低迷的行業轉變為強勢領域，能源板塊成為過去一個月標普 500 指數中唯一處於上漲狀態的板塊。大型石油公司雪佛龍（Chevron）和埃克森美孚（Exxon Mobil）剛剛錄得有史以來最好的季度業績，推動埃克森美孚的遠期市盈率近期超過了市場寵兒輝達（Nvidia）。相比之下，根據 AAA 的數據，美國平均汽油價格上漲至每加侖 4.11 美元，較一週前上漲了 13 美分。

交易員正在推高未來交付的石油價格，這表明華爾街正在考慮長期供應中斷的可能性，因為戰略庫存正在被消耗並需要補充。「期貨曲線正在上移，因為隨著時間的推移，現貨市場變得越來越緊張，」Pickering 說。

海峽封鎖導致每日減少 1000 萬桶供應

這場衝突始於 2 月 28 日美國和以色列對伊朗的打擊，隨著德黑蘭採取行動關閉霍爾木茲海峽而升級，該海峽是全球每日石油消耗量近 20% 的必經之路。此舉震驚了市場，而在危機爆發前，布倫特原油的價格還在每桶 70 美元左右。局勢依然動盪，川普總統威脅稱，如果週二之前不重新開放海峽，將轟炸伊朗的發電機組和橋樑，儘管其政府正在與德黑蘭進行他所謂的「深入談判」。

地緣政治風險波及整個地區。無人機襲擊了科威特和巴林的相關石油設施，據報導以色列襲擊了伊朗位於馬赫沙爾的最大的石化綜合體。作為對供應衝擊的回應，八個 OPEC+ 成員國同意適度增加 20.6 萬桶的每日產量目標，分析師認為如果衝突持久，這一數字將不足以彌補缺口。

頁岩油放緩加劇供應擔憂

令危機雪上加霜的是，近期全球產量增長的引擎——美國頁岩油產區也顯示出放緩跡象。在美國公司 10 月份產出近 1390 萬桶/日後，能源信息署估計國內產量到 1 月份已降至接近 1320 萬桶/日。分析師表示，最優質的鑽井土地已被開發，而更加整合的行業現在更專注於股東回報而非新項目。

這種放緩消除了一個關鍵的緩衝器，而該緩衝器在 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後曾幫助緩解價格飆升。「這對市場來說是一個覺醒時刻：如果你擁有可以在 2040 年生產的石油，那將非常有價值，」Cohen & Steers 自然資源股票主管 Tyler Rosenlicht 表示。雖然一些投資者擔心如果衝突解決會出現回調，但其他人則看到了結構性轉變。「我們現在看到的是能源格局更廣泛的主題性變化，」TPH&Co 研究主管 Matt Portillo 表示。

本文僅供參考，不構成投資建議。