奮進礦業季度自由現金流達 6.13 億美元創新高，股東回報或將翻倍

金價場景	淨現值 (稅後)	內部報酬率
2,500 美元/盎司	21 億美元	28%
4,000 美元/盎司	51 億美元	55%

專注於西非業務的奮進礦業公司（Endeavour Mining PLC，倫敦證交所代碼：EDV，多倫多證交所代碼：EDV）宣佈，在創紀錄的第一季度現金流推動下，其股東回報承諾可能增加一倍以上。金價的大幅上漲使該礦業公司處於雄厚的財務地位，足以同時支持增長項目和投資者派息。

「Assafou 有潛力成為奮進礦業的另一個基石資產，」執行長伊恩·科克里爾（Ian Cockerill）在聲明中表示，並補充稱這將是公司「成本最低、壽命最長的礦山」。他指出，該礦床在 2022 年的勘察支出僅為 1,300 萬美元，而現在的估值已達數十億美元。

該礦商報告稱，2026 年第一季度自由現金流達到創紀錄的 6.13 億美元，調整後 EBITDA 為 8.8 億美元，較前一季度增長 29%。這些業績使奮進礦業從 2025 年底的 1.58 億美元淨負債部位，轉變為截至 3 月底的 4.05 億美元淨現金部位。淨利潤環比激增 421%，達到 3.54 億美元。

公司表示，這種財務實力使奮進礦業能夠靈活地在推進科特迪瓦新 Assafou 開發項目建設的同時，維持其股東回報計劃。該項目的最終投資決策計劃於 2026 年底前做出，預計建設週期為 24 至 30 個月。

Assafou 項目經濟效益

最近完成的 Assafou 項目確定性可行性研究（DFS）確認了其作為大型、長壽命資產的潛力。研究概述了前八年的平均年產量為 32 萬盎司，全維持成本（AISC）僅為每盎司 1,026 美元。根據 440 萬盎司的證實和概略儲量，該項目的礦山壽命為 16 年。

該項目的初期資本成本估計為 10.6 億美元。在金價為每盎司 4,000 美元（與當前價格大致持平）的情況下，該項目的稅後淨現值為 51 億美元，內部報酬率為 55%。

第一季度營運亮點

第一季度黃金產量為 28.2 萬盎司，略低於 2025 年第四季度的 29.8 萬盎司，由於業績側重於下半年，公司重申了全年指導目標。

全維持成本環比上升 11%，至每盎司 1,834 美元。儘管有所增加，這仍遠低於公司本季度 4,810 美元/盎司的實現金價。根據 Simply Wall St 的分析，奮進礦業的本益比約為 21.6 倍，高於 18.7 倍的行業平均水平，同時也指出其不穩定的股息記錄對注重收益的投資者而言是一項潛在風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。