ENA 網路活躍度創七個月新高，交易員押注突破行情

Ethena 的鏈上活動正攀升至多月高點，而其代幣價格卻持續低迷——這種背離走勢未來可能朝任一方向突破。

根據 Etherscan 數據，Ethena 的每日活躍地址在 6 月 22 日達到 5,057 個，創下 2025 年 11 月以來的最高水平，與此同時 ENA 代幣價格已在過去數月內持續下滑。新錢包創建數量達到 2,968 個，創下 26 個月新高，顯示這波增長來自新用戶的獲取，而非既有持有者的重複交易。

Edgen 鏈上分析師 Jason Wu 表示：「網路活動正與價格脫鉤——新錢包數量創下 26 個月高峰，意味著真正的新用戶正在進駐，而不僅是既有用戶提高交易頻率。問題在於，這種活躍度能否轉化為代幣需求，還是會淪為『有使用、無價格』的故事。」

鏈上增長與價格走勢之間的背離十分明顯。每日活躍地址從 2025 年 11 月的低點已攀升 40%，而 ENA 卻朝相反方向運行。根據 Coinglass 數據，同期大戶增加下行押注，形成散戶參與與巨鯨持倉之間的拉鋸戰。

Ethena 是以太坊上的合成美元協議，發行 USDe——一種由質押 ETH 及做空 ETH 永續合約作為擔保的 delta 中性穩定幣。根據 DefiLlama 數據，截至 6 月 22 日，該協議的總鎖倉價值為 28 億美元，使其成為按抵押品規模計算最大的 DeFi 平台之一。活躍地址數量的上升表明 USDe 在以太坊 DeFi 生態中的整合程度正在加深，該穩定幣已被用於借貸市場和流動性池中的抵押品。

若鏈上活動趨勢得以持續，ENA 有望迎來突破——隨著協議使用量的增長，最終將透過手續費累積和質押收益轉化為代幣需求。然而，大戶的看空持倉構成了一股反向力量——若散戶驅動的活躍度未能推高價格，隨之而來的可能是回調。ENA 的下一個關鍵支撐位在 0.42 美元，阻力位在 0.58 美元，這兩個價位自 4 月以來一直有效。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。