愛德華生命科學第二季營收超預期 調升全年銷售展望

愛德華生命科學（Edwards Lifesciences）公布第二季營收為17.4億美元，較去年同期成長13.6%，高於分析師預期的17.0億美元，主要受其經導管二尖瓣與三尖瓣療法業務的增長率較上一季幾乎翻倍所帶動。

「我們第二季的銷售增長達12.5%，表現優於預期，」執行長伯納德·佐維吉安（Bernard Zovighian）表示。「我們的業績日益反映出整體產品組合的實力以及靈活的執行力，增長動能來自TAVR、二尖瓣、三尖瓣與外科手術等各項療法。」

TMTT產品集團貢獻銷售額1.959億美元，較去年同期躍升47%，主要由PASCAL修復系統與用於三尖瓣閉鎖不全的EVOQUE置換平台所驅動。公司核心的經導管主動脈瓣置換術（TAVR）業務成長11%，達12.6億美元，受益於2025年第二季一名競爭對手的退出以及SAPIEN平台的長期耐久性數據。外科手術銷售額成長6.5%，達2.84億美元。

這家總部位於加州爾灣的公司調升了全年銷售預測下緣，目前預估營收介於66億至69億美元之間，先前預測範圍為65億至69億美元。該公司將固定匯率銷售成長指引從9%至11%上調至10%至11%，並將TAVR成長展望提高至8%至9%。調整後每股盈餘為0.78美元，優於市場共識預期的0.74美元，該公司同時重申全年調整後每股盈餘指引維持在2.95至3.05美元之間。

TAVR動能來自臨床數據與監管政策順風

愛德華的TAVR業務占總營收約72%，目前正受惠於臨床證據與政策變革的疊加效應。在紐約心臟瓣膜會議（New York Valves conference）上，PARTNER 3試驗的七年子分析結果強化了SAPIEN平台的耐久性，而EARLY TAVR試驗的五年數據則支持對主動脈瓣狹窄患者進行更早期介入。美國聯邦醫療保險和 Medicaid 服務中心預計將於9月就TAVR的全國醫療保險給付範圍做出最終裁定，此舉有望擴大聯邦醫療保險受益人的可治療患者群體。

PROGRESS試驗旨在探討TAVR用於中度主動脈瓣狹窄患者的療效，預計今年稍晚在經導管心血管治療會議（TCT）上公布結果。若數據正面，可望進一步將該療法的適用範圍拓展至目前重度主動脈瓣狹窄適應症以外的患者。

TMTT崛起成為第二增長引擎

TMTT部門正快速擴張，愛德華正將其二尖瓣與三尖瓣修復及置換裝置組合推向市場。PASCAL系統（用於經導管邊緣對邊緣修復術）採用率持續攀升，公司預計第四季將獲得美國核准用於三尖瓣適應症。採用Capture Clarity技術的下一代PASCAL系統也預計在同一時期獲得美國與歐洲核准。

EVOQUE三尖瓣置換系統正擴展至新的醫療中心，而SAPIEN M3二尖瓣置換系統的早期使用經驗已驗證了無法接受修復手術患者的市場需求。愛德華目前預計全年TMTT銷售額將介於7.6億至7.8億美元之間，高於先前預測的7.4億至7.8億美元。

投資影響

愛德華股價受惠於公司多元化的結構性心臟產品組合，降低對單一產品線的依賴。TMTT部門高達47%的增長率若得以持續，未來二至三年內將顯著改變營收結構，降低公司對TAVR業務的依賴程度。調整後營業利潤率預計將達到28%至29%指引區間的上緣，全年固定匯率計算約擴張150個基點。該公司持有29億美元現金，債務為6億美元，並仍有15億美元股票回購授權尚未使用。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。