經濟學家預測伊朗戰爭衝擊增長，美國衰退風險升至 33%

伊朗戰爭促使經濟學家下調增長預測，並將美國經濟衰退的概率推高至 33%，持續高企的油價被視為主要威脅。

伊朗戰爭帶來的經濟連鎖反應正在顯現。在一項新的調查中，經濟學家下調了對美國經濟的前景展望，理由是增長放緩和通脹持續的風險。根據《華爾街日報》對 68 位經濟學家的最新民調，未來 12 個月內發生衰退的共識概率已攀升至 33%，較 1 月份的 27% 顯著上升。

「那是需求破壞開始加速並擴大化的轉折點，」RSM 首席經濟學家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯（Joseph Brusuelas）在談到特定的油價門檻時表示。他將西德克薩斯中質原油（WTI）的價格基準定在每桶 125 美元（週三交易價格接近 91 美元），認為達到該水平後，「它將演變成一個更嚴峻的經濟問題」。

全球機構也持有類似的悲觀觀點，國際貨幣基金組織（IMF）將其 2026 年全球增長預測下調至 3.1%。該基金模擬了一種「不利情景」，即更長時間的衝突使油價維持在每桶 100 美元左右，從而將今年的全球增長削減至 2.5%。經濟學家已將 2026 年美國第四季度 GDP 增長預測從 1 月份的 2.2% 下調至 2.0%，同時將年底核心通脹預測上調至 2.9%。

主要風險集中在持續的能源價格衝擊，這可能使脆弱的全球經濟陷入衰退。IMF 警告稱，涉及長期衝突和重大供應中斷的「嚴峻情景」可能將全球增長拖累至僅 2.0%。自 1980 年以來，增長低於這一水平的情況僅發生過四次，包括 2009 年金融危機和 2020 年疫情，這實際上將世界推向了衰退邊緣。

油價與通脹壓力

戰爭最直接的影響體現在加油站價格上。根據 AAA 的數據，全美平均汽油價格已達到每加侖 4.10 美元。根據美國銀行的數據，這直接導致 3 月份加油站支出大幅增長 16.5%，儘管數據也顯示，除汽油外的整體持卡支出仍保持彈性，增長了 3.6%。

通脹數據為美聯儲的決策者呈現了一幅複雜的圖景。3 月份總體消費者價格指數（CPI）上漲 0.9%，使年率達到 3.3%。然而，剔除波動較大的食品和能源成本後，核心 CPI 僅增長 0.2%，年化增速為 2.6%。總體通脹與核心通脹之間的這種分歧使美聯儲的路徑變得複雜，官員們正在權衡能源價格飆升的暫時影響與潛在的價格趨勢。

壓力同樣體現在消費者心理上。廣受關注的密歇根大學調查顯示，消費者信心指數跌至歷史低點，甚至低於 1970 年代滯脹、2008 年金融危機和新冠疫情期間的水平。然而，信心與行為之間的聯繫可能較弱，正如強勁的消費支出數據所示。

全球情景與美國韌性

雖然美國感受到了影響，但 IMF 的報告強調歐洲和亞洲更為脆弱。歐元區仍在應對俄羅斯入侵烏克蘭帶來的能源衝擊，其 2026 年增長前景被下調至 1.1%。最嚴重的後果集中在中東地區本身，IMF 預計該地區今年的 GDP 增長將暴跌兩個百分點至 1.9%。

在美國，經濟學家雖然調低了預期，但尚未將衰退作為基準預測。高盛最近將全年 GDP 預測下調 0.5 個百分點至 2.0%，目前預計年底失業率將升至 4.6%，比 3 月份水平溫和增長 0.3 個百分點。

《華爾街日報》調查的經濟學家共識指向勞動力市場將顯著放緩，預測第二和第三季度平均每月僅新增 3.8 万个就業崗位。Truist Advisory Services 美國經濟主管邁克·斯科德萊斯（Mike Skordeles）表示，雖然戰爭將「侵蝕部分增長」，但除非衝突大幅升級，否則美國經濟預計將渡過難關。

本文僅供參考，不構成投資建議。