EchoStar 面臨 15 億美元債權人索賠，Hughes 聲請 Chapter 11 破產保護

Hughes Satellite Systems 因無法償付 15 億美元債務而聲請 Chapter 11 破產保護，債權人指控母公司 EchoStar 在聲請前剝奪公司資產。

債券持有人於 8 月 5 日向美國破產法院提交的聲請書中指出：「EchoStar 透過種種交易從 Hughes 剝奪超過 15 億美元，這些交易使母公司受益，卻犧牲了債權人利益。」

相關指控聚焦於四項交易。Hughes 自 2023 年 12 月起向 EchoStar 旗下子公司租賃 Jupiter 3 衛星，年租金約 1.91 億美元，債券持有人認為此租賃費用高於市場行情。Hughes 於 2024 年第一季向 EchoStar 支付 10.29 億美元股利，並償還 1.96 億美元稅款——約為前一年度金額的 15 倍。此外，SpaceX 協議中還包含 Hughes 用戶推薦費的安排，但揭露文件未清楚說明該費用的歸屬方。

此爭議與 EchoStar 更廣泛的重組計畫並行。母公司已向包括 AT&T 和 SpaceX 在內的買家出售超過 400 億美元的頻譜資產，其中 SpaceX 交易估值約 200 億美元，涵蓋最高達 110 億美元的 SpaceX 股票。該交易最終為 SpaceX 的 Starlink 直連手機（direct-to-cell）業務提供頻譜。美國破產法官 Alfredo Perez 預計於今日審理獨立調查員的任命請求。若獨立調查發現不當轉移，債權人可能追討超過 15 億美元的回補金額。

根據 Hughes 第一季申報文件，截至 3 月 31 日其現金僅有 1.016 億美元。破產聲請書所列資產及負債介於 10 億至 100 億美元之間，債權人數達 10,001 至 25,000 名。Hughes 同時承認至少 7.74 億美元的固定、已清算、無爭議之無擔保貸款債務。

美國受託人（U.S. Trustee）在債券持有人提出請求後，敦促破產法院任命調查員，對 15 億美元的交易進行調查。債權人主張，與 SpaceX 交易相關的部分資產及經濟機會可能使 EchoStar 受益，而 Hughes 在進入破產程序時，資源不足以履行其義務。

EchoStar 本身並非 Hughes 案件中的債務人，且在完成頻譜交易及相關債務削減後，其流動性狀況已有所改善。該公司 2026 年 6 月的申報文件反映其頻譜資產變現後的轉型後資產負債表。

然而，法律風險確實存在。若調查員認定 Hughes 不當轉移價值，債權人可能追討超過 15 億美元的回補金額。對股東而言，今日的聽證會是關鍵觀察指標。EchoStar 來自 SpaceX 的意外之財或許改善了其資產負債表，但投資人不應將流動性增強誤認為清白無瑕。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。