歐洲央行工資追蹤器顯示增長 2.6%，緩解 6 月加息壓力

根據歐洲央行的一項關鍵追蹤指標，歐元區工資增長將在 2026 年放緩至 2.6%。儘管能源價格居高不下，這一關鍵數據點仍可能削弱該行在 6 月加息的意願。

「我們將非常關注數據，深入研究工資協議以及近期將進行談判的集體協議，」歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德週四表示。

這項收集工會薪酬協議數據的談判工資追蹤器顯示，即使考慮到中東衝突帶來的能源價格衝擊，2026 年 2.6% 的預測值仍與 3 月持平。此前，2025 年的增幅為 3%。歐盟委員會負責經濟事務的執行副主席瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯表示，這一數據與歐元區 3.0% 的整體通脹率形成了對比。

穩定的工資前景對歐洲央行而言是一個至關重要的變量，該行正試圖確定當前的通脹是暫時的還是已經根深蒂固。雖然該行上週維持基準利率不變，但明確發出了 6 月會議可能加息的信號。最新的工資數據降低了「工資-物價螺旋」上升的風險，而這種情況幾乎肯定會導致借貸成本上升。

通脹擔憂依然存在

儘管工資數據令人鼓舞，但歐洲央行官員仍保持高度警惕。央行最擔心的是，受中東衝突加劇影響，近期能源成本的飆升可能導致「第二輪效應」，即價格上漲導致更高的工資要求，從而形成自我持續的循環。

「更高的石油和天然氣價格正在影響歐洲經濟的各個環節，將通脹推高至 3.0% 並拖累增長，」歐盟委員會負責經濟事務的執行副主席瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯表示。

歐洲央行 3 月份的逆境情景描繪了一幅嚴峻的畫面。在能源供應中斷持續到年底的「嚴重」情景下，工資增長可能在 2027 年達到 5.8%。目前的追蹤數據表明這種結果的可能性較小，但政策制定者並未排除採取行動的可能性。

邁向 6 月之路

歐洲央行 6 月份的決定將取決於數據。雖然工資追蹤器提供了拼圖中重要的一塊，但官員們也將密切關注核心通脹、通脹預期和整體經濟增長前景。

一些政策制定者一直推動在 6 月先發制人地加息，以錨定通脹預期。其他人則更傾向於採取謹慎的態度，主張在做出政策變動之前獲得更多數據。最新的工資數據可能會加強管理委員會中鴿派成員的論點。

《華爾街日報》的保羅·漢農寫道：「歐洲央行追蹤器顯示，到目前為止，還沒有明確跡象表明工資協議會在今年推高通脹。」歐洲央行自身與主要非金融企業的聯繫也支持了這一觀點。

最終，能源價格的走勢和未來幾周歐元區經濟的韌性將是決定性的。雖然工資數據為歐洲央行贏得了一些呼吸空間，但 6 月會議加息的威脅依然存在。

本文僅供參考，不構成投資建議。