歐洲央行 4 月預計維持利率不變，但 44 位經濟學家預測 6 月加息

由於油價向每桶 100 美元逼近，微弱多數經濟學家目前預計歐洲央行將在 6 月進行預防性加息，這一前景發生了重大轉變。路透社對 85 位經濟學家的調查顯示，44 人（即 52%）預測 6 月將加息 25 個基點，而 40 人仍預計該行將維持利率不變。

瑞銀集團（UBS）歐洲經濟學家安娜·提塔列娃（Anna Titareva）在主張 6 月和 9 月均加息時表示：「歐洲央行沒有奢侈的餘地等待二輪效應在數據中顯現。如果他們在數據中看到這一點，那就已經太晚了。」

上個月歐元區通脹率飆升至 2.6%，高於 2 月份的 1.9%，且遠高於歐洲央行 2% 的目標，這迫使政策制定者展開辯論。這一走勢主要由能源價格推動，4 月份布倫特原油平均價格接近每桶 100 美元，超過了央行自身設定的 90 美元峰值的基準假設。這導致金融市場定價了今年不止兩次的加息。

歐洲央行目前陷入了兩難境地：一方面是對 2022 年通脹飆升反應緩慢的教訓，另一方面是 2011 年在主權債務危機期間加息的錯誤。雖然 85 位經濟學家中除一人外都預測 4 月 30 日的會議將維持利率不變，但 6 月的決定現在已成為一個懸而未決的問題。未來的路徑將取決於能源成本是否會轉化為更廣泛的價格壓力，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）週一表示，目前這一動態仍缺乏「具體證據」。

增長預測下調

持續的能源衝擊正拖累該地區的經濟前景。經濟學家已將歐元區 2026 年的增長預測從 3 月份的 1.2% 下調至僅 0.9%。預計全年季度增長將停滯在 0.2% 左右。

作為歐元區最大的兩個經濟體，德國和法國預計分別增長 0.7% 和 0.9%，均較 1 月份的調查結果略有下調。根據 IMK 研究機構的數據，德國第二季度衰退的風險已從 3 月份的 11.6% 大幅上升至 33.5%。

分歧嚴重的前景

除了 6 月之後，共識便不復存在。雖然 85 位經濟學家中有 34 位預計到 2026 年底至少還會有一次加息，但超過 40%（即 35 位受訪者）仍認為該行今年根本不會採取行動。

蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）高級經濟學家詹妮弗·李（Jennifer Lee）表示：「如果油價維持在 100 美元關口附近，這將為歐洲央行提供掩護，讓他們可以退後一步觀察通脹預期。只要通脹沒有失控，這就是歐洲央行維持觀望的充分理由。」

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