ECB維持利率不變，債券殖利率因升息押注飆升4個基點

歐洲央行週四維持利率不變，然而歐洲各國債券殖利率全面飆升，因交易員持續押注9月升息，加上油價上漲使通膨前景更趨複雜。

歐洲央行週四維持關鍵利率不變，但主權債券的同步拋售潮推動德國兩年期殖利率上漲4.3個基點至2.885%，反映出市場對9月升息的押注升溫。

此走勢蔓延至整個歐元區。Tradeweb數據顯示，法國10年期殖利率上漲4.8個基點至4.017%，義大利上升5.7個基點至4.049%，西班牙增加4.2個基點至3.674%。希臘10年期殖利率上漲4.8個基點至3.948%。此次拋售涵蓋核心與邊緣國家債券，顯示此輪重新定價是由總體經濟因素驅動，而非單一國家的特殊風險。

歐洲股市亦走低，德國DAX指數下跌0.66%，法國CAC 40指數下跌0.89%，倫敦FTSE 100指數則相對平穩，僅下跌0.08%。歐元兌美元走弱0.32%至1.14美元。根據法國國家統計局數據，法國7月整體商業景氣指數升至97，製造業指數微升至101。

歐洲央行下次政策會議將於9月10日舉行，如今意義更加重大。油價上漲加劇輸入性通膨，為歐元區經濟放緩之際，歐洲央行管理委員會提供了在7月暫停後恢復緊縮的理由。根據市場定價，交易員認為9月升息的可能性日益增加。

德國兩年期殖利率週四在5.2個基點的區間內波動，在2.854%至2.906%之間震盪，最終收於2.885%。在法蘭克福時間下午2點15分歐洲央行宣布決議後，殖利率一度下跌約2個基點，隨後反彈向上，顯示市場將此次按兵不動視為暫時性措施，而非緊縮週期的終結。

德國兩年期與十年期殖利率利差收窄1.1個基點至31.6個基點，反映出短端拋售更為劇烈——此模式通常與短期緊縮預期相關。德國30年期殖利率漲幅較為溫和，上漲1.1個基點至3.665%，顯示重新定價主要集中於貨幣政策影響最直接的短端。

根據歐洲央行紀錄，上一次該行在維持利率不變後於下一次會議升息的時間點是2023年9月，當時將存款利率上調25個基點至4%。這一歷史先例表明，如果能源成本持續攀升，且未來幾週的通膨數據支持再次升息，當前的債券拋售潮可能還有進一步空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。