道瓊期指重挫215點 油價飆升重燃通膨疑慮

油價再度飆破每桶95美元，拖累週三期貨走低，交易員正衡量荷莫茲海峽長期關閉所帶來的通膨風險。

道瓊期指週三重挫215點，布蘭特原油升破95美元，重燃通膨擔憂，並在股市接近歷史高點之際壓抑了風險偏好。

「川普顯然不想升級衝突，並且正在尋求一個下台階，」Vital Knowledge 創辦人 Adam Crisafulli 表示。「一旦有實際的宣布，可能會引發標普500指數整體出現『賣在事實』的反應。」

根據交易所數據，標普500指數週二收於歷史新高7,609.78點，上漲0.1%；道瓊指數上漲228.91點至51,307.79點；那斯達克綜合指數微漲7.09點至27,093.90點。這些歷史新高為標普500指數長達九週的連續上漲劃下句點——這是自2023年以來最長的連漲紀錄——而5月的漲勢使該基準指數上漲了5.2%。但期貨交易顯示走勢可能反轉，道瓊合約下跌215點，標普500和那斯達克100期貨則接近平盤。

這種反轉反映出市場正處於兩種結果之間的拉鋸：一是達成停火協議，重新開放荷莫茲海峽，並將布蘭特原油推回80多美元的高位；二是長期關閉，沙烏地阿美執行長Amin Nasser警告這可能使市場正常化推遲到2027年。鑑於美國能源資訊署（EIA）估計第二季全球石油庫存每天減少850萬桶，實體市場的供應緊張為戰爭溢價提供了一個難以抹去的地板，沒有任何外交頭條能夠完全消除。

石油的荷莫茲溢價重塑交易格局

布蘭特原油週三交易價格接近每桶95美元，此前因伊朗威脅將全面關閉荷莫茲海峽，6月1日單日飆升5%，隨後因川普暗示談判仍在進行而回吐部分漲幅。這條咽喉要道承載全球約五分之一的海運石油，自2月底以來的實際關閉已將原油價格從2026年初的60美元以下，重新定價至4月高峰的138美元。5月的停火樂觀情緒曾促使布蘭特原油當月下跌近19%，但6月1日的飆升顯示，溢價可以多麼迅速地重新顯現。

供應背景放大了風險。根據EIA數據，OPEC+ 4月產量每日減少174萬桶，阿聯酋於5月1日起退出該聯盟，而OPEC的閒置產能緩衝已從先前的每日380萬桶縮減至約250萬桶。美國原油產量正在攀升——EIA預測2026年將達到每日1360萬桶——但這主要擴大了布蘭特原油與WTI原油之間的價差至約12美元，在保護國內供應的同時，使國際基準油價暴露於每一個荷莫茲頭條的風險之中。

歷史高點遭遇阻力

標普500指數九週連漲以及5月5.2%的漲幅建立在兩大支柱之上：強勁的財報季——根據FactSet數據，85%的企業超出預期，整體超額幅度達16.7%——以及對美伊停火將重新開放海峽並降低能源成本的樂觀情緒。第一個支柱仍然穩固。第二個支柱如今受到質疑。

根據彭博數據，10年期美國公債殖利率週二在強於預期的職位空缺報告短暫跳升後，回落至4.45%。油價持續攀升將透過增加通膨壓力，在勞動市場尚未顯現降溫跡象之際，使聯準會的路徑更加複雜。週五的非農就業報告將提供下一個數據點，經濟學家預計該報告將顯示招聘持續強勁。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。