受美國或推遲製冷劑削減規定傳聞提振，東岳集團股價飆升 13%

中國主要的製冷劑生產商東岳集團 (00189.HK) 股價跳漲 13.1%，此前有報導稱美國打算推遲氫氟烴 (HFC) 的淘汰進程，此舉可能會延長該公司核心產品的盈利週期。

「美國潛在的政策轉向對全球製冷劑供應商來說是一個重大事件，」第一上海的一位化工分析師表示。其最近的報告指出了該行業的強定價能力，「這延長了現有產品線的生命週期，並緩解了切換到更新、更昂貴替代品的迫切壓力。」

該股在香港交易時段一度攀升至 13.48 港元的兩個多月高點，最終收於 13.38 港元。本交易日成交量大幅飆升，成交額達到 3.79 億港元。據報導，美國國家環境保護局 (EPA) 推遲製冷劑限制，是特朗普政府在考慮到消費者可負擔性問題後推動暫停轉型的結果。

這一政策消息為已經處於有利價格環境的行業提供了巨大的助力。根據第一上海最近的一份研究報告，截至 2026 年 4 月，核心第三代製冷劑產品的價格已超過每噸 6 萬元人民幣。報告還指出，在傳統製冷旺季到來之前，較舊的第二代 R22 製冷劑價格也呈現上漲趨勢。在像美國這樣的大型市場，HFC 延長使用的可能性表明這些價格水平可以維持，直接利好東岳集團的收入和利潤率。

監管對化工行業的影響

由於氫氟烴具有極高的全球變暖潛勢，全球製冷劑行業正處於擺脫 HFC 的多年轉型期。作為《基加利修正案》國際協議的一部分，美國法規強制要求大幅削減這些化學品的生產和進口。據中國媒體報導，推遲淘汰將賦予東岳等公司更長的期限來銷售其現有的 HFC 產品，這些產品的生產成本遠低於氫氟烯烴 (HFO) 和 A2L 製冷劑等下一代替代品。

這一進展凸顯了環境政策、國際貿易與市場動態之間複雜的相互作用。儘管行業一直在通過網絡研討會和關於新 A2L 標準的培訓為轉型做準備，但延遲可能會減緩這些輕度易燃、低全球變暖潛勢 (GWP) 替代品的採用。對於投資者而言，這一消息重新設定了該行業化工生產商的資本支出時間表和預期投資回報。

本文僅供參考，不構成投資建議。