美元大漲逾 1% 市場消化沃什執掌美聯儲後的鷹派預期

週二，由於交易員消化了候任主席凱文·沃什領導下更趨鷹派的美聯儲，美元指數 (DXY) 飆升逾 1%。沃什最近的言論表明，美聯儲的全球角色可能發生轉變，並將重點放在縮減資產負債表上。

「沃什可能會在執行符合特朗普預期的鴿派利率政策的同時，引導鷹派的資產負債表政策，試圖在兩者之間取得平衡，」野村綜合研究所經濟學家、前日本銀行審議委員木內登英表示。

美元的漲勢導致歐元兌美元跌破 1.0650，而英鎊兌美元跌至 1.2400 附近。這一走勢是由收益率利差擴大推動的，隨著市場重新審視貨幣政策路徑，美國兩年期國債收益率上升了 8 個基點。

市場的核心問題是，沃什對美聯儲國內職責的關注是否意味著其作為全球美元「最後貸款人」的意願有所降低。美聯儲後盾可靠性的降低可能會增加全球金融的脆弱性，並加速長期去美元化的趨勢，儘管短期內會造成美元走強。

對央行傳統理念的挑戰

在提名聽證會上，沃什暗示美聯儲在設定利率方面的獨立性並未完全延伸到其更廣泛的業務中，包括國際金融。他主張在這些事務上與總統行政部門和國會進行更緊密的協調，這一觀點令歐洲央行和日本銀行的同行感到不安。目前，美聯儲通過常設掉期線向主要央行提供關鍵的美元流動性，這是在危機期間穩定全球市場的至關重要的工具。

任何被察覺到的政治化或在部署這些工具時的猶豫都可能危及市場穩定。「全世界都依賴美元，如果美元不能隨時獲得，每個人都要付出代價——包括美國在內，」一位歐洲央行決策者告訴路透社。擔憂在於，一個不太可靠的美聯儲可能會迫使持有數萬億美國國債的外國持有者在危機期間為了獲取現金而拋售，從而將動盪直接引入美國國內。

資深經驗與政治壓力

儘管市場反應鷹派，但一些資深央行觀察家認為不太可能發生激進的變化。沃什是一位經驗豐富的央行行長，曾在 2008 年金融危機期間任職，對美聯儲的核心職責有著深刻的理解。

「我在 2008 年金融危機期間曾與他共事，」加拿大銀行行長蒂夫·麥克勒姆表示。「我相信美聯儲的文化和運作方式將像過去一樣繼續下去。」ING 經濟學家卡斯滕·布熱斯基 (Carsten Brzeski) 等人則認為，沃什的言論主要是針對國內政治受眾。由於在聯邦公開市場委員會中只有一票表決權，他單方面改變美聯儲航向的能力也有限。

本文僅供參考，不構成投資建議。