美元反彈 美加貿易談判破裂觸發50%關稅

加拿大週二在貿易談判破裂後，對價值276億加元的美國商品祭出最高50%的報復性關稅，推動美元脫離盤中低點，交易員尋求避險資產。

加拿大總理馬克·卡尼表示：「加拿大希望與華盛頓達成持久協議，但不會接受損害加拿大關鍵產業競爭力的條件。」加拿大財政部門將此舉定性為對美國關稅的「一對一」回應。

新措施將加拿大對美國鋼鐵、鋁和鐵產品的關稅提高一倍至50%，並對數百種商品加徵關稅，包括乳製品、農業設備、紙張、家用電器和電子產品。此前，美國根據一項罕見援引的大蕭條時期法律，自8月22日起對約200億美元價值的加拿大葡萄酒、冰球棍及其他產品徵收50%的關稅。加拿大現有的反制關稅（包括對汽車徵收25%）仍然有效。

據美國貿易代表辦公室稱，此次升級將數週以來的威脅轉化為兩國之間的主動貿易衝突，而這兩國去年的商品貿易額超過7,150億美元。由於雙方均未安排新的談判，且兩國政府互相指責對方導致談判破裂，交易員正在定價美元持續走強及歐元兌美元、英鎊兌美元、美元兌加元及美元兌日圓的高波動性。

這次談判破裂源於一次戲劇性的逆轉。川普於8月18日宣布華盛頓與渥太華已達成初步條款，並給予談判代表數天的時間解決剩餘細節。然而，談判最終破裂，雙方互相指責對方在協議即將完成之際提出無法接受的臨時變更。隨之而來的美國關稅在失敗後數小時內即告實施，使始於2025年4月華盛頓全球關稅攻勢的衝突進一步升級。

美元避險買盤重塑外匯持倉

美元從盤中低點反彈，反映交易員在貿易衝突加深之際轉向美國資產。美元兌加元是其中最直接的受益者，加元吸收了關稅帶來的衝擊——這些關稅所針對的貿易規模約與美國對約200億美元加拿大產品徵收的關稅相當。歐元兌美元及英鎊兌美元在美元避險買盤下走弱，而美元兌日圓則隨交易員權衡其對全球增長的影響，跟隨更廣泛的風險動態波動。

這一模式與衝突早期的階段如出一轍。2025年4月華盛頓啟動全球關稅攻勢時，美元即因投資者偏好美國資產而非更易受干擾的貿易夥伴資產而走強。加拿大目前已承諾提供總額325億加元的企業與工人支持——包括4月關稅後宣布的250億加元方案及上個月公布的額外75億加元——這顯示渥太華預期干擾將持續存在。

影響範圍不僅限於外匯市場。美國農業依賴整合性的北美供應鏈獲取農機設備、替換零件、化肥及運輸服務。密西根州和俄亥俄州透過製造業和出口聯繫面臨重大曝險，而更廣泛的中西部地區若爭端超出當前類別範圍，也可能感受到影響。美國貿易代表賈米森·格里爾已暗示可能進一步加徵關稅甚至限制部分加拿大進口，但華盛頓尚未宣布時間表。

川普亦威脅對加拿大飛機製造商龐巴迪實施限制，該公司依賴超過2,800家美國供應商。堪薩斯州兩位參議員已表達反對，援引龐巴迪在威奇托創造逾1,200個就業機會。眾議院議長麥克·強森已公開呼籲恢復談判，而卡尼亦為達成協議留有餘地。

但由於加拿大關稅現已生效且新談判日期未定，企業不再圍繞假設性威脅進行規劃——它們正實際承受著關稅負擔，除非兩國政府找到重返談判桌的途徑，否則這些關稅可能持續存在。對外匯交易員而言，問題在於美元的避險買盤能否在進一步升級中持續，抑或在談判重啟之際消退。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。