美元指數持穩於99附近，伊朗停火八週令外匯市場趨穩

美元指數週二持穩於99.06附近，美伊停火協議進入第九週，避險需求減弱，但頑固的通膨數據使聯準會維持更長時間的高利率路徑。

Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示：「停火協議的持久性讓外匯市場得以重新聚焦於利率差異而非尾部風險，但4月的CPI數據提醒所有人，聯準會短期內不會降息。」

美元指數在守住98.92附近的藍色上升趨勢線後交投於99.06，50週期移動平均線在99.18構成上行壓力。英鎊升至1.3478美元，從上升通道內0.382斐波那契水準1.343美元反彈；歐元則守住1.1649美元，此前守住了38.2%回撤位1.162美元。4月整體CPI年率為3.8%，核心CPI年率為4.1%，雙雙超出預期，促使市場縮減對聯準會主席Kevin Warsh領導下短期內降息的預期。

停火協議的存續意義不僅限於地緣政治：全球約五分之一的石油曾流經的荷姆茲海峽，仍然是核心談判籌碼。布蘭特原油週一因未經證實的伊朗可能退出談判的報告上漲4%，收於每桶95美元附近。若停火得以維持，美元的避險溢價可能進一步削弱，為英鎊和歐元提供更多上行空間。若協議破裂，油價突破100美元及美元重獲買盤則是可能出現的情境。

該停火協議於4月初生效，此前美國和以色列對伊朗進行了38天的打擊，儘管持續發生低級別的軍事交火，協議仍然得以維持。華盛頓和德黑蘭相互指責對方違反協議——美國援引伊朗擊落無人機的事件，伊朗則指責以色列在黎巴嫩的行動——但雙方均未正式退出該安排。據路透社報導，外交管道仍然暢通，談判代表正在討論涵蓋海上安全與經濟議題的更廣泛框架。

利率差異主導下一步走向

美元在99水準的韌性反映出市場正處於兩股力量之間。一方面，地緣政治風險溢價降低削弱了持有全球儲備貨幣的理由。另一方面，4月高於預期的CPI——整體CPI 3.8%對比市場共識3.4%——迫使市場重新調整對聯準會的預期。隔夜指數互換目前定價年底前僅有不到兩次25個基點的降息，低於3月定價的四次。聯準會上一次在停火協議持續期間面臨類似通膨超標的情況，是在2020年亞美尼亞與亞塞拜然的停火期間，當時美元在98至100的窄幅區間內交易了六週，隨後跌破區間。

英鎊升至1.3478美元是風險偏好改善最為清晰的表現。自5月中旬以來，英鎊在白色上升通道內維持了更高的低點，50週期移動平均線1.345美元提供動態支撐。相對強弱指標位於52，在上觸超買區域之前仍有進一步上漲的空間。突破1.350美元將打開通往5月高點1.355美元附近的路徑。

歐元的復甦則較為謹慎。歐元守住了1.162美元水準——即4月至5月漲勢的38.2%斐波那契回撤位——但難以突破50週期移動平均線1.166美元。歐洲央行因歐元區增長放緩而採取更為寬鬆的立場，即使美元的避險買盤減弱，也限制了歐元的上行空間。RSI為48，反映該貨幣對的中性態勢。

接下來走勢如何，取決於外交談判日程。美國和伊朗談判代表預計將於本週恢復會談，荷姆茲海峽重新開放是當務之急。據《紐約時報》引述官員消息，川普總統週一表示討論正在「快速進行」，但他也收緊了擬議框架備忘錄的條件。若談判取得突破，美元可能跌至98.50以下，英鎊兌美元則可能升至1.355。若談判破裂——無論是由於談判失敗還是新的軍事升級——這些走勢將迅速逆轉。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。