美元多頭大舉進場 CFTC淨多頭部位觸16個月高點

投機客將美元看漲押注推升至16個月來最高水位，押注持續性通膨將使聯準會維持緊縮路徑。

根據商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至6月9日當周，投機性美元淨多頭部位飆升至2025年2月以來最高，交易員正為更為鷹派的聯準會布局。美元多頭部位的累積，反映市場日益堅信央行的下一步行動將是升息而非降息，隔夜指數交換合約顯示，市場預期12月前升息的機率約為60%。

「美元買盤是對持續高於預期的通膨數據的直接反應，」Edgen資深宏觀策略師James Okafor表示。「市場如今正在反映升息的真實風險，資金正全面流入美元計價資產。」

美國勞工部本週公布的數據顯示，5月生產者物價指數較去年同期上漲1.1%，創下逾三年來最大年增幅。剔除食品與能源的核心批發商品價格錄得自2022年4月以來最大單月漲幅，進一步強化通膨比預期更具黏性的論述。紐約聯準會5月消費者預期調查顯示，一年期通膨預期為3.5%，而租金成長預期更躍升1.4個百分點至7.4%——此類廣泛的物價壓力使得任何寬鬆政策的論據都難以成立。

美元漲勢對各資產類別影響深遠。美元走強通常會壓抑新興市場股市及以美元計價的大宗商品，同時對從日圓到印度盧比等貨幣構成壓力。印度盧比兌美元上週五上漲0.7%至95.11，創下10週來最大單日漲幅，因美國與伊朗可能達成和平協議導致原油價格大幅下跌。布蘭特原油下跌約4%至每桶87美元以下，為石油進口國帶來部分緩解，儘管美元強勢持續。

此一持倉數據正值匯市關鍵時刻。上一次投機性美元多頭部位達到類似水準是在2025年初，隨後美元指數在接下來兩個月內進一步上漲3%，並於當年4月觸頂。若以歷史為鑑，當前的多頭累積暗示美元仍有進一步上行空間——而風險資產則將持續面臨逆風——除非通膨數據出現意外的下行驚喜。

聯準會的下一次政策決議將於7月29日至30日舉行，而8月13日公布的7月消費者物價指數報告將是可能改變利率預期的下一個重大數據點。就目前而言，市場已為聯準會下一步動作是升息而非降息的情境做好準備。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。