Diversified Energy 自由現金流增長 157%，達成 11.8 億美元交易

Diversified Energy Co. 報告第一季度調整後自由現金流同比增長 157%，同時宣布與投資公司凱雷（Carlyle）共同斥資 11.75 億美元收購奧克拉荷馬州阿納達科盆地的資產，標誌著該公司進入了擴張的新階段並採用了新穎的融資策略。

「隨著 Sheridan 收購案近期完成，以及我們與合作夥伴凱雷集團共同進行的創新結構化 Camino 收購案預計將於第三季度完成，我們正再次轉型我們的平台，」Diversified 執行長 Rusty Hutson, Jr. 表示。「我們的規模使 Diversified 能夠從強大的長期需求驅動因素中獲益，包括發電、數據中心增長、液化天然氣（LNG）出口以及美國能源生產持續的重要性。」

截至 3 月 31 日的三個月業績強勁，調整後 EBITDA 較去年同期增長 108% 至 2.87 億美元，而調整後自由現金流達到 1.6 億美元。儘管報告淨虧損 1.61 億美元，但表現依然穩健。該公司指出，虧損包括 3.98 億美元的未結算衍生品非現金損失，這是該季度大宗商品價格大幅波動的結果。平均日產量為 11.98 億立方英尺當量（MMcfepd）。

與凱雷合作收購 Camino Natural Resources 資產的交易代表了一項重大戰略舉措，擴大了 Diversified 在美國關鍵能源盆地的版圖。該交易結構允許 Diversified 運營這些資產並保留未開發區域，同時使用定制的資產支持證券化（ABS）為生產性資產融資，這一模式可能為未來的大規模收購鋪平道路。該交易預計將於 2026 年第三季度完成。

數據表現強勁

Diversified 第一季度的業績突顯了其產生可觀現金流的能力。該公司通過股息和股票回購向股東返還了 9400 萬美元，並償還了 9200 萬美元的債務，增強了資產負債表。截至 3 月 31 日，槓桿率為 2.2 倍，處於其 2.0 倍至 2.5 倍的目標範圍內。

產量構成包括約 71% 的天然氣、14% 的天然氣凝析液和 15% 的石油。該公司指出，單位指標反映了其 2025 年收購 Maverick Natural Resources 和 Canvas Energy 所整合的更多液體型資產，預計隨著時間的推移將實現成本協同效應。

凱雷夥伴關係與交易結構

Camino 收購案通過一個新的特殊目的載體（SPV）構建，該載體將持有生產性資產並發行 ABS 債務。凱雷將持有該 SPV 的多數股權，而 Diversified 將擔任資產運營商和管理方。至關重要的是，Diversified 將在 SPV 之外保留未開發資產的全部所有權，包括 100 多個已確定的鑽探就緒地點。

這種創新的結構使 Diversified 能夠擴大運營規模，並以約 2.1 億美元的淨支出（由其現有信貸額度提供資金）增加約 3 億立方英尺當量的日產量。通過增加與 Diversified 現有奧克拉荷馬州資產組合相鄰的資產，該交易提供了實現運營效率的直接途徑。

展望未來

該公司重申了其 2026 全年指引，預計調整後 EBITDA 在 9.25 億至 9.75 億美元之間，調整後自由現金流約為 4.3 億美元。此指引尚未納入近期完成的 Sheridan 收購或待處理的 Camino 交易的影響，表明未來有上調潛力。Hutson 表示，公司擴大的業務版圖和經過驗證的業務模式將使其能夠利用長期能源需求趨勢並創造股東價值。

本文僅供參考，不構成投資建議。