迪士尼Q3前瞻：營收預期254億美元，股價逼近15個月低點

華特迪士尼公司（紐交所代碼：DIS）將於週三盤前公布2026財年第三季財報，分析師預期營收達254億美元，每股盈餘為1.86美元。

富國銀行分析師史蒂文·卡哈爾表示：「我們提出論點，說明迪士尼應回歸其過去的商業模式——從發行轉向製作。」該機構維持「增持」評級，同時將目標價從146美元下調至125美元。

營收市場共識代表較去年同期236.5億美元成長7.4%，每股盈餘則將從1.61美元上升。迪士尼已連續12季超越每股盈餘預期。管理層指引全公司部門營業利益約為53億美元，並重申全年調整後每股盈餘成長率約12%，同時設定至少80億美元的股票回購目標。

該股目前報98.43美元，今年以來下跌12.1%，逼近15個月低點，投資人正衡量電影票房表現參差不齊、體育部門營業利益預計下滑14%，以及可能危及電視執照的聯邦通訊委員會爭議等諸多因素。瑞銀將目標價從133美元上調至138美元，而Visible Alpha追蹤的分析師平均目標價為132美元，隱含約35%的上漲空間。

該公司的直接面對消費者部門在交出首個娛樂串流媒體雙位數營業利潤率後進入本季，管理層重申對全年維持至少10%利潤率的信心。本季內容片單包括全球票房突破10億美元的《玩具總動員5》，以及《阿凡達：火與燼》於6月底在Disney+的串流首播。《星際大戰：曼達洛人與古古》全球票房達3.451億美元，為該系列史上最低的票房成績之一。

在體驗業務方面，管理層指出國內主題樂園的入園人數年增壓力正在緩解，而3月同步推出的迪士尼冒險號郵輪及巴黎迪士尼樂園的《冰雪奇緣》園區擴建，預計將帶動額外的遊客消費。公司同時對宏觀經濟不確定性持續影響消費者行為表示審慎態度。

選擇權定價顯示，交易員預期迪士尼股價在財報公布後可能波動高達5%，有望推動股價突破103美元或跌破94美元。公司將於週三美股開盤前公布財報，並於美東時間上午8時30分舉行投資人電話會議。

投資人也將關注《復仇者聯盟：末日》的相關評論，該片將於12月18日上映。其前作《復仇者聯盟：終局之戰》全球票房達28億美元，位列影史第二。迪士尼另捲入聯邦通訊委員會爭議，此前該公司發布一封109頁的信函，指控針對其的「報復」行動，此事可能影響多家電視頻道的執照。

這份財報將檢驗迪士尼的串流動能與樂園復甦是否足以抵禦體育成本壓力與政治逆風。週三財報公布後的下一個催化劑是12月18日《復仇者聯盟：末日》的院線上映，管理層料將在財報電話會議上重點強調此事。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。