DeFi 代幣跑贏比特幣 13%，Bitwise 指該板塊正悄然重新定價

根據 Bitwise 的說法，DeFi 代幣在過去一個月內大幅跑贏比特幣，該板塊的相對強勢暗示著一場「悄然重新定價」。

Bitwise 在 7 月 9 日發布的研究報告中指出：「DeFi 的波動幅度通常遠大於比特幣，因此能夠如此抗跌實屬罕見。」

這一跑贏表現出現之際，比特幣在 UTC 時間 17:00 報價 63,733 美元，當日上漲 0.67%，但年初至今累計下跌約 30%。根據 CoinGecko 的數據，Arbitrum 的 ARB 在過去 24 小時內上漲 13%，LIT 則上漲 10%。Bitwise 的 Top 10 加密貨幣指數 ETF 近期將 Polkadot 和 Avalanche 從其持倉中移除，並在 Hyperliquid 的 HYPE 上半年表現強勁後將其納入，這顯示數位資產生態系統中機構偏好的轉變。

如果重新定價的論點成立，資金可能會從比特幣進一步流向 DeFi 代幣，有可能推動整個板塊持續性的價格重估。該趨勢的下一個考驗將是未來幾周主要 DeFi 協議公布第二季財報之時。

驅動差異的因素

這一差異標誌著與歷史模式的分道揚鑣。在過去的下跌週期中，DeFi 代幣通常會放大比特幣的走勢——在拋售期間跌幅更大，在反彈期間漲幅更猛。而當前週期打破了這種相關性，DeFi 代幣守住了在以往熊市中本應被擊穿的支撐位。

根據 DefiLlama 的數據，截至 7 月 9 日，頂級 DeFi 協議鎖定的總價值為 784 億美元，低於 2024 年的峰值，但在經歷數月的資金外流後已趨於穩定。基於以太坊的 DeFi 協議約佔該 TVL 的 58%，而基於 Solana 的協議約佔 12%。

機構信號指向資金輪動

Bitwise 的觀察之所以具有分量，是因為這家資產管理公司在加密貨幣 ETF 生態系統中扮演著重要角色。其 Top 10 加密貨幣指數 ETF 的調整——移除 DOT 和 AVAX，同時納入 HYPE——反映了機構配置者如何看待 DeFi 板塊相對於 Layer-1 區塊鏈代幣的更廣泛重新校準。

Bitwise 的報告稱：「DeFi 協議透過交易費和借貸利差產生實際收入，這為它們提供了純粹的 Layer-1 代幣往往缺乏的估值錨點。」這種收入生成能力，加上 Uniswap 和 Aave 等協議採用的代幣回購機制和收益分享模式，可能正在提供一個在過去週期中並不存在的價格底部。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。