去中心化金融（DeFi）的再質押領域總鎖定價值（TVL）已迅速增長至210億美元，但其基礎正引發分析師的擔憂。該模式涉及將已質押的以太幣等資產再次抵押以保護其他網絡，批評者認為這非但未能產生可持續收益，反而倍增了風險，形成了一個依賴投機激勵的脆弱系統。
DeFi再質押領域已膨脹至超過210億美元的總鎖定價值（TVL），其推廣的模式被批評者認為是“效率偽裝下的槓桿”。這種做法允許已質押資產，主要是以太幣（ETH），第二次被抵押以保護其他網絡。雖然這理論上允許驗證者從單一存款中獲得更多獎勵，但它創造了一個脆弱的金融結構，其中相同的抵押品被多次計算。每增加一層再質押都會加劇持有者的風險敞口。下游協議中的單一治理失敗或罰沒事件都可能引發級聯效應，可能清零全部原始抵押品，並威脅到互聯系統的穩定性。
再質押協議承諾的高收益並非來源於借貸或實際網絡使用等生產性經濟活動。相反，這些回報在很大程度上是合成的，由代幣發行（導致供應膨脹）、風險資本支持的流動性激勵或以波動性原生代幣支付的投機費用提供資金。這種機制類似於傳統金融中的再抵押，即價值被循環利用而非創造。根據Acre聯合創始人兼首席執行官Laura Wallendal的說法，這使得整個模型變得脆弱。如果驗證者承擔的風險與他們提供的實際經濟價值之間沒有明確聯繫，這些回報在長期內仍然是投機性和不可持續的。
除了金融風險，再質押的設計無意中促進了中心化。管理跨多個網絡的複雜驗證者頭寸需要巨大的規模和資源，這意味著只有少數大型、資金充足的運營商才能實際參與。這種趨勢將權力集中在一小部分負責保護數十個協議的驗證者群體中，從而削弱了DeFi去中心化的核心原則。主流DeFi平台和去中心化交易所缺乏對其的採納，進一步表明再質押除了吸引投機資本外，尚未實現真正的產品市場契合。真正的DeFi成熟需要轉向基於可驗證鏈上活動的收益系統，其中獎勵反映可衡量的網絡效用，而不是循環利用的激勵。