Deckers 上調展望 2%，HOKA 與 UGG 驅動增長無懼關稅

Deckers Outdoor Corp. 公佈的第一季獲利優於預期，並上調全年獲利展望，因 HOKA 與 UGG 鞋類的強勁需求抵銷了更高的關稅與增加的支出。

「我們的直接面向消費者（DTC）通路實現了兩位數增長，這得益於國際市場與美國的強勁需求，」執行長 Stefano Caroti 表示。他指出，HOKA 的 DTC 營收增長 17%，UGG 增長 6%。

截至 6 月 30 日止的季度，每股盈餘為 0.94 美元，較市場共識預期的 0.88 美元高出 6.8%。營收年增 5.7% 至 10.2 億美元，符合分析師預期。該公司將全年每股盈餘指引從 7.30–7.45 美元上調至 7.35–7.50 美元，理由是毛利率表現優於預期，現預計將略高於 56.5%。

展望上調之際，Deckers 正應對更具挑戰性的貿易環境。該公司將假設關稅稅率從 10% 提高至 12.5%，其中第一季受到的影響最大。營業收入下降 6% 至 1.553 億美元，營業利潤率從去年同期的 17.1% 縮水至 15.2%。銷售、一般及行政費用預計全年將維持在淨銷售額約 35% 的水平。

Deckers 季度末持有現金 16 億美元，且無未償還借款，使其具備財務靈活性，可為行銷、科技與門市投資提供資金。庫存年減 4.9% 至 8.076 億美元。該公司本季以平均價格 103.79 美元回購約 330 萬股股票，總金額為 3.382 億美元，回購授權額度剩餘 47 億美元。

國際銷售額增長 8.4%，優於國內市場 3.2% 的增幅。其他品牌銷售額下降 18.1% 至 3790 萬美元，使公司更加依賴 HOKA 與 UGG。此一集中度使 Deckers 面臨兩大核心品牌的需求變化或產品失誤的風險，同時 Nike 與 Adidas 等大型競爭對手在運動表現與生活風格類別持續施加壓力。

展望第二季，Deckers 預期營收增長約 5%，每股盈餘介於 1.73 至 1.78 美元。該股目前交易於未來本益比 13.4 倍，低於五年中位數 19.8 倍，以及標普 500 指數的 20.1 倍。

本次上調指引顯示，管理層預期品牌動能將足以抵禦關稅逆風。投資人將關注第二季業績，以確認 HOKA 的產品線與 UGG 的季節性優勢能否實現上調後預測中所隱含的利潤增長。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。