DC Advisory 失去三位董事總經理 歐洲私募二級市場團隊解散

DC Advisory 整個歐洲私募股權二級市場團隊在過去一年內已全數離職，標誌著顧問市場中曾是該大和證券旗下部門關鍵成長賭注的領域出現最新一輪縮編。

DC Advisory 的歐洲 GP 二級市場部門在過去一年內流失了所有三位董事總經理，這是銀行業正從買賣既有私募股權承諾的顧問業務中撤退的最新跡象。

根據 DC Advisory 的監管申報文件及先前聲明（經 WSJ Pro 審閱），「DC Advisory 曾將二級市場視為關鍵潛在成長領域，並於 2023 年 4 月聘請 Sammartino 以強化其業務。」

Sabina Sammartino 此前曾在 Mercury Capital Advisors 任職八年，領導其二級市場業務，她是最近一位離職的人士。她於 2023 年 4 月加入 DC Advisory，不久後該銀行也延攬了倫敦的 Michael Wieczorek 和巴黎的 Ludovic Douge 擔任董事總經理。根據監管文件，Douge 和 Wieczorek 均已於去年離職，其中 Wieczorek 於 10 月加入瑞銀集團。

儘管全球二級市場交易量去年達到約 2330 億美元，較 2024 年成長 53%（根據 Lazard 數據），團隊仍告解散。交易熱潮與顧問縮編之間的脫節顯示，市場正集中在少數主導者手中，而小型銀行則難以競爭。

DC Advisory 的人員出走，緊接在 Investec 類似的撤退之後。Investec 最近關閉了其 GP 主導的顧問業務，該業務開辦不到三年，其倫敦辦公室便發生一系列高層離職。這家南非銀行退出該領域，凸顯了精品顧問公司在面對規模更大、根基更穩固的競爭對手時，建立可持續二級市場業務所面臨的挑戰。

二級市場繁榮掩蓋顧問業困境

二級市場——投資者買賣私募市場基金既有承諾的領域——隨著收購公司及其有限合夥人採取更積極的投資組合管理與流動性策略而迅速成長。GP 主導的二級市場交易（主要包括延續工具）尤其受歡迎，因為私募股權公司在交易不確定性持續的情況下難以退出投資。

然而，顧問業格局正在分化。雖然全球交易量去年首次突破 2000 億美元，但中型顧問公司的收入池正受到少數主導者的擠壓。Evercore、Jefferies 和 PJT Partners 近年來均擴大了其二級市場顧問團隊，而在繁榮時期進入該領域的精品銀行和配售代理如今正在重新評估其承諾。

DC Advisory 是日本證券巨頭大和證券的企業融資部門，曾將二級市場定位為策略性成長領域。2023 年初的招聘熱潮——在短短幾個月內接連聘請 Sammartino、Wieczorek 和 Douge——顯示出要在歐洲快速成長的 GP 主導顧問市場中奪取市佔率的雄心。如今三人均已離職且尚未宣布接替人選，該策略似乎已陷入停滯。

這些離職也凸顯了二級市場顧問領域的人才爭奪戰。Wieczorek 轉投瑞銀顯示，資產負債表更雄厚的大型銀行正在從較小的競爭對手那裡挖角高層人才。對 DC Advisory 而言，重建團隊不僅需要招聘，還需要說服市場它仍然致力於這一領域。

DC Advisory 拒絕就離職事件或其二級市場業務的未來計劃發表評論。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。