現貨布倫特原油價格維持在120美元以上，無視期貨市場走勢

週三，布倫特原油實物現貨價格結算於120.42美元/桶，顯示出儘管在美伊停火消息的影響下期貨價格大幅下跌，但實際原油供應依然嚴重緊張。

「市場一直渴望好消息，但霍爾木茲海峽能否完全開放仍有待觀察，」瑞皮丹能源集團（Rapidan Energy Group）創始人兼總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）告訴CNN。「這才是問題的關鍵。」

現貨價格（即Dated Brent）與期貨市場之間的差距極大。在現貨布倫特原油交易價格高於120美元的同時，全球基準的6月交割布倫特原油期貨價格下跌約16%，至92美元/桶左右。霍爾木茲海峽事實上的關閉造成了石油市場歷史上最大的供應中斷，該海峽處理著全球約四分之一的海運石油貿易。

關鍵問題在於，停火協議是否能讓目前滯留在波斯灣內的187艘油輪通過海峽，這些油輪載有1.72億桶原油和成品油。目前已出現初步的活動跡象，但仍面臨重大障礙，包括伊朗可能徵收的過境費。

實物市場預警供應匱乏

根據標普全球普氏能源資訊（S&P Global Energy Platts）的數據，反映北海實物交付價格的現貨布倫特原油基準價格本月早些時候曾達到144.42美元歷史高點。目前超過120美元的價格顯示，煉油廠和貿易行仍願意支付巨額溢價以確保即期使用的原油。這種實物市場的緊張直接源於包括沙特阿拉伯、伊拉克和阿聯酋在內的中東生產國關閉了估計每日750万桶的產能。

期貨市場押注和平

相比之下，期貨市場對為期兩週的停火公告反應劇烈，價格大幅下跌。美國基準原油WTI下跌約19%，至92美元/桶左右，而布倫特原油期貨下跌16%。這一價格走勢反映了市場對停火協議能夠維持以及霍爾木茲海峽將重新開放的樂觀情緒，認為被困的原油能夠進入全球市場。然而，這種樂觀情緒的可持續性完全取決於未來幾天油輪能否在水域中暢通無阻地航行。

本文僅供參考，不構成投資建議。