Darsana Capital 押注基金 60% 資產於 SpaceX，或將獲利 100 億美元

一家對衝基金在埃隆·馬斯克的私有火箭公司上的下注超過了華爾街幾乎所有人，這可能為他們帶來超過 100 億美元的淨利潤。

Darsana Capital Partners 已將其近 60% 的資本投資於太空探索技術公司（Space Exploration Technologies Corp.，簡稱 SpaceX）。在這家火箭製造商廣受期待的首次公開募股（IPO）之前，這一高度集中的注資有望使該公司獲利超過 100 億美元。此舉代表了該對衝基金極高程度的信心，將其投資組合的巨大比例投入到了單一的、流動性較差的私募資產中。

雖然 Darsana 未公開評論該頭寸，但投資的巨大規模足以說明一切。「對於一隻基金來說，將一半以上的資金分配給單一的私有公司，是信心的非凡體現，」彭博資本市場分析師喬丹·菲茨杰拉德（Jordan Fitzgerald）在 5 月 18 日的一份報告中表示，「這不僅是對公司的賭注，也是對近期成功上市的賭注。」

SpaceX 的巨額頭寸與許多投資者目前採用的去風險策略形成了鮮明對比。隨著人工智能驅動的科技股反彈將指數推向新高，一些市場參與者已開始轉向防禦性 ETF，如消費者必需品精選板塊 SPDR 基金（XLP），作為一種對沖手段。據 24/7 Wall St 數據，在 2021 年 11 月至 2022 年 12 月的科技股拋售期間，科技股權重極高的 Invesco QQQ 信託下跌了 31%，而 XLP 則上漲了 8%。

Darsana 的舉動與這種方法截然相反。這是一種純粹的進攻性押注，看好航空航天的未來和「馬斯克經濟」的增長，在其他人廣泛對沖時，加倍承擔特定公司的風險。這一持倉不僅因為規模巨大而意義非凡，時機也至關重要。隨著 SpaceX 的 IPO 被有望成為歷史上規模最大的市場首秀之一，Darsana 通過私募二級市場獲得的頭寸將轉換為高流動性的公開股票，這極有可能釋放出身十位數的利潤，並驗證其高風險策略。

反向對沖

在市場正糾結於人工智能泡沫擔憂之際，許多投資者正在尋求非相關資產的避風港。持有沃爾瑪和可口可樂等公司的消費者必需品精選板塊 SPDR 基金（XLP）是經典的防禦性選擇。其在過去科技股低迷時期的韌性，使其成為那些重倉英偉達等公司的人的熱門投資組合對沖工具。一位在 2022 年同時持有 XLP 和科技權重基金的投資者將顯著緩衝其損失。

Darsana 的策略完全拒絕了這種防禦態勢。該基金沒有購買牙膏和蘇打水等企業等價物，而是將其大部分資本分配給了一個以火箭發射和衛星星座為特徵的高增長、高風險風險投資。這表明其相信 SpaceX 的潛在回報超過了讓其他基金經理尋求安全感的系統性風險。這是一筆高信心的交易，表明該公司認為一家創新公司的上行空間遠大於整個消費者必需品板塊。

押注「馬斯克經濟」

多年來，公開投資者押注埃隆·馬斯克願景的唯一途徑是通過特斯拉公司。即將到來的 SpaceX IPO 將改變這一現狀，為進入「馬斯克經濟」創造第二個主要入口。正如彭博社所指出的，這可能會將資金和注意力從這家電動汽車製造商轉移到馬斯克新的上市實體上。

Darsana Capital 的投資是機構對這一轉變的最終認可。通過持有如此巨大的 IPO 前股份，該基金正致力於成為公開市場最初湧入 SpaceX 的最大受益者之一。這一單一賭注凸顯了私募市場對 SpaceX 股票的巨大需求，以及一些機構投資者對其長期敘事（獨立於特斯拉之外）的極端信心。此舉實際上搶跑了 SpaceX 最終上市後預期出現的巨大散戶和機構需求，為本十年最賺錢的單一交易之一奠定了基礎。

本文僅供參考，不構成投資建議。