達能Q2銷售超預期，營養業務復甦帶動業績

達能（Danone）公布第二季同店銷售成長4.2%，優於分析師預期的3.7%。

「雖然部分領域仍需進一步努力，且經營環境仍不穩定，但我們對2026年將是另一個實現目標的年度充滿信心，並邁入下半年，」執行長Antoine de Saint-Affrique表示。

銷售成長主要由特殊營養業務4.5%的增幅拉動——該業務正從歐洲嬰兒配方奶粉召回及與伊朗戰爭相關的供應中斷中復甦（上述事件影響了第一季業績）——以及水業務4.7%的增長，歐洲炎熱夏季帶動Volvic銷售。整體價格上漲2.3%，銷量則增長1.9%。中國銷售成長從上一季的10.3%放緩至3.6%，達能將其歸因於嬰兒配方奶粉領域的競爭「回歸常態」。

達能上半年經常性營業收入達18.54億歐元，利潤率為13.3%，去年同期為13.2%，略高於市場共識的13.25%。該公司重申2026年同店銷售成長3%至5%的指引，並預期經常性營業收入增速將超過銷售成長。在巴黎交易中，股價下跌約4%，因中國市場放緩削弱了投資人熱情。

該公司表示，業績顯示各類別與地區實現廣泛增長，生產效率提升抵消了嬰兒配方奶粉召回及初步通膨效應帶來的壓力。在北美市場，達能的基礎乳製品與植物基業務仍是關注焦點，de Saint-Affrique指出咖啡奶精業務短期內已趨於穩定。

Bernstein分析師在報告中指出，市場共識預期可能上調1至2個百分點，但銷量成長乏力及美國基礎乳製品表現的問題仍將持續受到質疑。此次財報公布前一天，同業Mondelēz International公布第二季淨營收成長4.1%，有機營收成長2.2%，顯示全球包裝食品公司在應對消費者需求不均及投入成本壓力之際，整體表現好壞參半。

重申全年指引顯示管理層認為營養業務的復甦將持續至年底，儘管中國市場逆風仍在。投資人將關注第三季特殊營養品及北美乳製品業務的趨勢，以尋找動能持續的信號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。